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美股买个股和买基金的比较分析，标普 500 VS 纳斯达克 100 VS 个股

✇张智勇的博客
2025年3月7日 15:27

主要结论

1、如果不具备美股个股的选择能力，那么，1 : 1 买入标普 500 : 纳斯达克 100，大致相当于 1 : 3 买入美股其他 : 美股科技。我觉得是不错的策略组合，进可攻退可守。

2、在上面的「守正」基础上，购买个股应该选择「出奇」，追求超额收益。

背景情况

目前，美国概念上，我持有 2 个基金：标普 500 和纳指 100（上周刚买的），3 支股票：Google、Microsoft、Apple。

看了下比例，大致是：标普 = 谷歌 + 微软 + 苹果，谷歌 : 微软 : 苹果 = 40 : 38 : 22。QQQ 忽略不计。

投资上，我的观念是：看到哪，买到哪。买标普 500 等于看好美国，买纳指等于看好美国科技，买个股等于看好具体的公司。

之前一直没买纳指，而是逐渐买入苹果、微软和谷歌，大致是觉得这 3 个公司要比纳指更好。

但我一直怀疑，我根本不具备看懂美国个股的能力，一直有个想法是：是不是应该放弃 3 个个股，直接买 QQQ？

决定回测一下看看，结果如下

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数据解释

1、SPY 是标普 500，QQQ 是纳指。很多人说 VOO 更好，实际差不多，3 年复合换 VOO 的话是 14.59%，多了 0.02 个点。可能算上手续费 VOO 好一点，但我的 SPY 大都是被行权来的，SPY 的期权要比 VOO 活跃太多。

2、C3 是我选择的 3 个股票，图方便，按照上述 44 : 38 : 22 比例计算。也就是假设 1000 美元按该比例分别买入 3 支股票。

3、M7 是表中 7 个科技股，即Magnificent Seven，也有7 姐妹之类的叫法，假设各自买入 1000 美元。

4、6 年复合，大致是我开始进行投资的时间；3 年复合，大致是我正式投资美股的时间。

我的假设

我的假设其实是我选择的 3 个股票回报率会低于 QQQ，主要是我知道英伟达、META 很强，回报率远超我买的3个。M7 里面，买和不买的理由分别是：

  1. 买苹果多少有点抄袭巴菲特和段永平，我其实不太看好，主要是觉得太贵了；
  2. 买微软的重要因素是 AI 概念，包含投资了OpenAI，以及觉得微软的产品线，有很多 AI 可以落地的地方。
  3. 买 Google 主要是因为有一段时间因为 AI 的兴起，市场担心 Google 不行了，导致 Google 大跌，但我觉得影响不会特别大，何况 Gemini 也不差。
  4. 不买英伟达是因为看不懂，秉承「不懂不碰」的原则，再就是我风格上有点恐高（属于右侧交易者，就是喜欢跌的时候买，厌恶涨的时候买）。
  5. 不买亚马逊是觉得这个公司很难赚钱，而且觉得撑起亚马逊股价的云，和亚马逊主业没有协同，可能会被微软和谷歌逐渐侵蚀。
  6. 不买特斯拉，是不看好，觉得太贵了（和 NVDA区别是：一个看不懂，一个不看好），觉得股价里面概念（机器人、火星等）和情绪的成分太大了，而且，类似于机器人、火星是否包含在内都有点说不清。
  7. 不买 META 是因为曾经在最低点买入（因为 VR 大跌，但我觉得这属于很容易纠正的错误），翻倍就卖了，没想到后来又涨那么多，我的风格完全没法处理这类情况（小米也是）。而且，我也不是 META 产品的用户（除了吃灰的 VR）。

实际情况

  1. 3 个个股，如果和 QQQ 比，并没有真的很差，6 年看要好不少，3 年看稍微差一点。

    考虑到具体的买入时间和比例，因为我买个股都是大跌的时候买，所以实际应该比同期买入 QQQ 好不少的样子，这样算起来有点麻烦有空再算（拉倒）吧。

  2. 3 年复合，M7 里面我确实选择了表现最差的 3 个。。。

  3. 也就是说，我选的 3 个像是纳指的「锚」，M7 另外 4 个的正面贡献，被所有其他股票的负面贡献抵消。

  4. 此外，最终结果是，SPY：QQQ = 1 : 1，不说对不对，其实和我的预期是一致的。因为 SPY：QQQ = 1 : 1，按照我的理解，大致是：美股其他 : 美股科技 = 1 : 3，属于进可攻退可守，因为 SPY 里面也包含了纳指 100 的成分股，问了下 AI，大致市值比例是 40-50%。

行动打算

  1. 分析结果其实是有些失望，3 个个股和持有 QQQ 回报率几乎相等，看起来完全没有行动的必要。但还是决定：这 3 个个股如果减仓，那就不再买回，而是直接买 QQQ。这样的主要好处是减少持仓量，我一直对我持仓数量太多（17 支）耿耿于怀。
  2. 现在和以前问我要不要买 M7 的另外 4 个，我的回答都还是：不要。但这显然是我能力的问题，如果要买个股，还是要「以正合，以奇胜」，也就是 SPY 和 QQQ 负责守正，买个股就不再追求「守正」了，而是致力于「出奇」，获得超额回报。
  3. 当然，并不是说苹果、微软、谷歌就一定不是「出奇」，重点是在买入的时候，就要搞清楚自己是在「守正」还是「出奇」。也就是说，买的时候，是觉得自己的选择会获得约等于指数的回报，还是觉得会远超出指数的回报，换句话讲，胜率 * 赔率是不是远高于指数？

《天真的人类学家》读书笔记

✇张智勇的博客
2025年3月5日 00:05

《天真的人类学家》是英国人类学家奈吉尔·巴利（Nigel Barley） 1977-1978年 和 1978-1979年 两次前往 喀麦隆多瓦悠 进行人类学田野调查的记录。英文原版《The Innocent Anthropologist》于1983年首次出版。

全书充满英式吐槽和幽默（类似的还有《克拉克森的农场），读起来非常有趣。作为一个社会学学生，很希望社会学领域也能有这类的书籍，但没找到。

##《天真的人类学家》 「英」奈吉尔·巴利（Nigel Barley）

 第一章 原因何在

  • 老实讲，不管是当时或现在，我都觉得田野工作或其他学术研究，其正当性不在对集体的贡献，而是远为自私的个人成长。
  • 一位同事提醒我北喀麦隆有一个被忽略的异教山地民族。我因而认识了多瓦悠（Dowayo）人——我日后的爱与恨，属于“我的”民族。 

 第二章 准 备

  • 我谨守人类学的优良传统，绝不妄下断论，直到铁证摆在眼前。
  • 我得到的建议包括：写好遗嘱（我写了）、准备一些指甲油送给当地爱美人士（我没买）、买一支好用的小刀（后来断了）。一位女学者透露伦敦某家店有一种短裤，它的口袋盖子可防蝗虫。我觉得这种奢侈派不上用场。

 第三章 上 山

  • 他透露自己已经旅行两年多，每天花费不超过五十便士。我当然极感佩服，直到他酒钱也不付就离去，才明白个中道理。

 第四章 可耻的马林诺夫斯基

  • 法国教会也相当照顾我，他们显然认为欧洲人必须团结对抗美国人。
  • 它以抖擞的语气写道：“文盲缺乏能力与信息，是国家整体水平提升的障碍。”我不知道文盲要如何阅读这个告示。

 第五章 带我去见你们的首领

  • 非洲多数地方存有一种传统的“富人与穷人”关系。替你工作的人不只是你的雇工，你还是他的保护者、赞助人。
  • 如果你让人搭便车进城，会更苦恼，因为接着他会期待你资助他在城里的吃住，如果拒绝，他便懊恼。毕竟，你将他载到陌生地方，却弃之不顾，这是不可思议之事。
  • 维多利亚的银行直接扣除百分之十的手续费，便把钱退回英国。

 第六章 你的天空清朗吗？

  • 我相信人类学论文之所以充斥资料搜集，并非源自它具有高度价值与趣味，而是来自“凡有疑惑，便搜集事实”的态度。
  • 不少文章写道：人类学者被研究对象“接纳”，那些作者理应心知肚明是胡说八道。他们甚至暗示：一个陌生民族到头来会全盘接纳来自不同种族与文化的访客，并认为这个外来者和本地人并无两样。很悲哀的，这亦非事实。你顶多只能期望被当成无害的笨蛋，可为村人带来某些好处。
  • 我起身与祈雨巫师礼貌握手，说：“对不起，我家里正在煮肉。”至少，我认为我是这么说的；却因音调错误，一脸错愕的宾客听的是：“对不起，我要去和铁匠的老婆做爱。”
  • 多瓦悠女人知道如果牛只践踏了她的田，代表她偷人，丈夫可以痛殴她一顿，因此特别小心守田。
  • 多瓦悠人不吃蛋，认为鸡蛋恶心，他们问：“你难道不知道鸡蛋从哪里掉出来的？”
  • 我第一次现身沐浴处，只有两三个从田里回来的人在此洗澡。我的生理构造显然引来缤纷揣测。第二天，至少有二十到三十个男人现身，一窥赤身白人的奇景。之后，我的新奇价值迅速下滑，沐浴人数恢复正常，让我微觉受辱。
  • 为了表示对我这个外国人的尊重，他们抓起一个葫芦瓢，把它递给狗舔干净。多瓦悠的狗本就模样不美，这只更是恶心，羸弱不堪，耳朵上的伤口苍蝇围绕，肚皮上还挂着几只肥胖的虱子。它津津有味舔干葫芦瓢。他们添满啤酒后递给我。每个人都盯着我看，满怀期望微笑。无计可施，我只能一口喝干它，满足地吐气。

 第七章 啊，喀麦隆：祖先的摇篮

  • 事实上，多瓦悠人有自己的饮水规范，相较之下，我的不过是逻辑必然。譬如，多瓦悠铁匠不得与族人一起汲水，必须等人主动奉水；一般多瓦悠人不能饮用山地多瓦悠人的水，除非主人奉水；祈雨酋长不得饮用雨水。这全是交换体系[1]的一部分，规范上述三个团体的女人、食物、饮水的交换。
  • 男人自认是宇宙最终秘密的宝库，必须巧言哄骗，才肯跟我分享。女人却认为自己所知讯息毫无价值，可以随意转述给外人听。
  • 女人绝不能看到割礼过的阴茎，会生病。男人也绝不能看到女性阴部，会从此不举。因此性交成为黑暗中的鬼祟行为，两方都不脱光衣服。
  • 多瓦悠女人即使结了婚，仍向丈夫索取过夜费，让不少传教士无情批评多瓦悠婚姻形同卖淫，他们却认为夫妻账务分明很重要。
  • 轩昂六
  • 多瓦悠人喜欢用惯例说法，令我困惑不已。我问：“谁是庆典的主办人？”“那个头戴豪猪毛的男人。”“我没看到头戴豪猪毛的人。”“他今天没戴。”
  • 多瓦悠人总是描述事情“应有的状态”，而不是“现有的状态”。
  • 据我估计，我在非洲期间，真正花在研究的时间不到百分之一，其余都用来补给后勤、生病、社交、安排事情、从这儿到那儿，还有最重要的——等待。

 第八章 跌到谷底

  • 多瓦悠人从不指责我说谎，只是摆出一种奇怪表情，尤其是听到地下铁、英国人娶老婆不用付聘金等漫天大谎时。
  • 唯有这种时候我才觉得多瓦悠人可怜，认为他们的生活形态的确不如西方人。除此之外，他们享受自由以及啤酒、女人带来的感官满足，自觉富足与自尊。
  • 我还记得某篇文章说淘金是每三吨废物才沥出一盎司黄金；此言如果属实，田野工作和淘金颇相似。
  • 他的办公室里有一张真正的桌子，这是我到多瓦悠兰之后看到的第一个平坦书写桌面，还有电灯与纸。没住过非洲山区部落的人，绝无法体会这是何等奢侈。

 第九章 非洲总有新把戏

  • 非洲社交生活贫乏，通奸是最大消遣。

 第十章 仪式与错误

  • 大家似乎不觉得费力盯紧琐碎细节与明目张胆忽视民主原则之间有莫大矛盾。
  • 让害怕黑暗的多瓦悠人更添恐惧，急着在太阳下山前出发。

 第十一章 雨季与旱季

  • 进步迹象已经出现。怎么说呢？今天我在市场居然买到莴苣，已经有人开始种了
  • 你很难想象早年的女性田野工作者可以自由行走在“野蛮人”中，不必担心受侵犯，只因为她不在可性交对象的图谱里。
  • 花了好长时间，我才洗刷冤情，恢复我“无害白痴”的清誉。

 第十二章 第一批与最后一批收成

  • 令我吃惊的是，他只用一块木板敲打茅屋屋顶；更令我吃惊的是，它居然奏效。
  • 副县长尚未离席前，大家都不准离开，我们在大太阳下都快枯萎了。一大群跟着妈妈的小娃儿开始尖叫哭闹着要走；据说是妈妈故意掐哭他们。

 第十三章 英国异乡人

  • 警察局挤满愤怒、绝望、沮丧的各国观光客，全都惨遭罗马青年的劫掠。
  • 说完，两人联袂在我们沉默的热烈喝彩中离去。
  • 不可能这么简单，我怀疑其中有诈，狡猾望着他：“你意思说我不必大喊大叫、威胁你，或者给你钱？”
  • 世界少了他依然正常运转，这实在太侮辱了。

 第一章 再访杜阿拉

  • 诚如某位殖民地法国人向我解释的——此种权宜之计是“调整事实以顺应官僚”。
  • 想要申请到喀麦隆做田野调查根本来不及；因此这次我以观光客身份入境。对我而言，此举并非全然撒谎，我做的事和观光客没两样——拍照而已。
  • 露出官僚本色，他提出折衷方案。我必须“口头切结”随时可以签下我没去过南非的“书面切结”。这就够了。墙上壁虎热心点头同意。
  • 异文化的相互观感一向很有趣。从他们企图兜售给对方的东西，便确保窥知一二。譬如我们英国人总是信心满满美国人希望到英国乡间付费参观的大宅邸喝下午茶，西非人则认定欧洲人都爱木雕与买春。西非洲城市近来流行的是猥亵欲求女色的表情。这些身材壮硕如篮球明星的女孩将此牢记在心。她们夸张撅嘴、甩头、款摆漫步。韩福瑞坚定地说：“今天不行，谢谢你。”
  • 从他们的对谈，我知道韩福瑞在英国北部有老婆，但是在喀麦隆首都还有一个他所谓的“常设安排”。

 第二章 进入山区

  • 许多刚萌芽的爱情瞬间枯萎，只因年轻女性对和平工作队员说：“我曾有过一个男友是和平工作队员，他叫马塔维奇。” 不管有关马塔维奇的传言是真是假，眼前这张猫皮桌布已成这屋子的珍贵传家宝，也让马塔维奇的存在神圣不朽。在这则故事里，马塔维奇的猫没有名字，但是体型壮硕酷似它的主人。它是雌家猫与雄野猫的混血，体型巨大、邪恶、淫荡好色、性爱猎捕。曾看过它生前模样的人说它的毛色呈淡绿光，但是变成桌布后，完全看不出来。 马塔维奇的猫因为主人喂食不固定，开始大肆猎杀邻居的母鸡。
  • 我记得曾有一个和平工作队员也是参与相同计划，几年下来，他的主要成就是让水媒传染疾病案例增加了五倍。

 第四章 再度独当难局

  • 我态度坚定，说明下列规矩：我必须有足够换挡与踩刹车的空间，他们勉强挤出来给我；我严正声明目的地，他们点头同意。

 第五章 失落的乳房切除术

  • 我脑中想象写给研究经费审核单位的报告如下：“研究者造访北喀麦隆多瓦悠人，调查他们的割礼仪式，不幸，无人在家。”
  • 接受割礼的男孩不能哭，但是族里老人告诉我不少男孩都哭了。这不重要，只要女人误以为他们很勇敢即可。
  • 针对各民族广泛实施的割包皮，人类学最常见的解释为包皮是“真正男人”不应有的女性元素。
  • 同一理论也略加修正，用于解释割除女性阴蒂的狂热[5]——它被视为是阴茎的“残余物”，不应出现在女人身上。文化的任务是修正“不完美的自然”所留下的裂痕。

 第六章 我来，我见，签证

  • 人类学家异于常人处在我们拥有切换“备档心情”的能力，面对灾难挫折，便遁入其中。备档心情是迹近停止生命活动、不起一丝情绪，任由恐怖厄运或者连波滋生的小麻烦淹没自己。
  • 一个充满敌意的人员问：“你和副县长是什么关系？”“他娶了我妹妹。”他精明地点点头。

 第七章 类人猿与电影

  • 狒狒趁我分心之际，将手探入我敞开的衬衫，抓住我的乳头，开始用力吸吮。这只精明的野兽马上发现吸吮徒劳无功，和我一样大感羞愧，连忙后退，它还鄙夷地连连朝地上啐口水。

 第八章 凡有疑虑——进攻！

  • 英国陆军的一大训诫是：“凡有疑虑——进攻！”
  • 当酋长瘸着腿走近祖先头颅，他脱下丑陋的长袍。瞧——现在全世界都可看到——原本该是男性乳头的地方只剩两小块平坦的褪色斑点。我必须承认我真是乐透了，只是马修完全无法分享。

 第九章 光与影

  • 马修与祖帝保对我视若无睹，他们与一个毛发旺盛的白人（显然是此次电影欣赏的筹办人）争论他该付多少钱，才能在祖帝保的村子播放影片。
  • 我想起一部卡通——一只巨大的兔子推倒纽约的摩天大楼，下面的字幕写着：“如果是只大猩猩，人们便会惊慌。”
  • 你甚至可以说避孕药是少数透过邮寄而不会不翼而飞的东西。
  • 多瓦悠人说他们当然相信银幕上那么巨大、贪婪吸血的蚊子可能很危险，甚至会致人于死地。幸好，多瓦悠兰的蚊子相形之下，甚小。银幕上的蚊子比人还大呢，多瓦悠兰蚊子很小。白人怎么没有看出两者的差别呢？

 第十章 追逐的刺激

  • 铁匠才能炼铁，也只有他们的老婆才能制陶。猎人不能养牛。祈雨酋长与铁匠永远不能见面。
  • 爱丽丝是个泼妇。多瓦悠语里并无“泼妇”一词，他们直接了当以“苦涩的阴道”形容她。
  • 然后她踩着踏板走了，留下一群不可置信的当地人。这实在太惊人了。理论上，你几乎可以从地球的任何一个角落旅行到另一个角落，只是我们往往为恐惧所困。
  • 我告诉他既然爱丽丝出现在他的梦境，显示她尚未转世。祖帝保马上笑逐颜开：“我倒没想到这一层。”

 第十一章 黑白人

  • 他喜欢这里的房子、铺上破碎瓦瓮的凉爽院落，还有平滑的红墙。他爱极阳光透过茅草编成的遮棚，在地上洒出细致的光影图案。他喜欢牧草地缓缓低降至澎湃的溪河，他喜欢锯齿状的山粗暴伸入云端，他喜欢作物排列整齐的稻田。

 第十二章 一场不寻常的黑色毛毛虫瘟疫

  • 隔离期间，受割礼的男孩大量使用替代性语言以取代实际接触。
  • 在多瓦悠兰，你当着众人面送某人烟草为礼，等于没送，因为马上被分抢一空。
  • 数星期后，我的衬衫袖子不小心拉到荆棘，扯破一小块。衣服送洗回来，我假装大惊发现这个破洞。衬衫毀了！我对洗衣工说，或许他想要这件衬衫，破洞不是很大，看不太出来。
  • 直到下一篓洗净的衣服送回，我才知道此次送礼的真正效果。每件衬衫都跑出小小的“缺点”，袖口、领子与口袋出现细心营造的破洞。
  • 多瓦悠人深具社会性，凡能集体行动之事便甚少独力完成。
  • 毕竟人类学家常是在洗澡、打板球或切章鱼时，才突然灵光一现。

 第十三章 结束与开始

  • 人类学另一铁律是当你研究的异文化看起来越来越正常，就是你该打包回家的时候了。
  • 如果多瓦悠人在场，一定会说这是强烈预兆。至少，它提醒我义务未了。我拿出要呈给奖助委员会的报告表格，深吸一口气，写下：“因为一场不寻常的黑色毛毛虫瘟疫……”

景林资产 24Q4 持仓变化：建仓Yandex、亚玛芬神来之笔

✇张智勇的博客
2025年2月16日 23:11

整理了一下景林 24Q4 持仓

还是景林有意思，有很多受启发的点，高瓴实在太渣了，下次决定先跟踪景林，再看看高瓴又闹了什么幺蛾子。

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一、整体变化

  1. 持仓数量 36 支，上期 35 支；持仓市值 31.6 亿美元，比上期 +4.7%。

  2. 持有股票数量23Q3 - 24Q4 分别是 31 30 39 41 35 36，本期清仓 5 只，建仓 6 只。

  3. 中概占比从 59% 跌到 52%，主要是拼多多跌了 28%，此消彼长。

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二、分类变化：依然均衡

从分来看，按分类，24Q3 → 24Q4的变化是

电商 20% → 15%

互联网 16% → 20%

娱乐 10% → 10%

芯片 10% → 8%

物流 12% → 13%

金融 10% → 8%

消费 6% → 6%

O2O 6% → 6%

整体是感觉比较均衡，包含中概、美概的配置，也明显能感觉出来均衡。

当然均衡不是没有选择，例如美股选择的 META、电商选择拼多多、芯片选择台积电，不管对不对，背后肯定有自己的考虑。

还有一个有意思的点是：大概 24 年 Q3 开始，景林开始建仓生物，Q3 买了百济神州和传奇生物（高瓴的爱股），Q4 买了再生元，但加起来也不到 1%，怀疑是景林想建立生物的能力，招了个人（该不会高瓴挖来的吧？），让他练练手。但目前看，能力应该还没建起来，而且我怀疑景林可能会被高瓴带到沟里。

除了医疗，感觉新能源也是景林想研究但研究不明白的。和我一样，但我早认输了。

三、个股变动：

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建仓 - 现神来之笔

本季度建仓 6 只股票：NBIS（Yandex）、FWONK（F1 方程式赛车）、AS（亚玛芬、始祖鸟）、CSIQ（阿特斯太阳能）、AMZN、REGN。

其中 NBIS 和亚玛芬体育堪称神来之笔，体现了景林的研究能力。

NBIS 这个代码我之前根本不知道，查了一下才知道就是 Yandex重组后的公司，众所周知俄乌战争后 Yandex 被禁止交易，然后 2024 年 10 月 21 日重组后上市交易，24Q3 涨了 46%，25Q1（到2 月 16 日）又涨了 61%。NBIS 这个股票如果去年刚上市告诉我，高低搞一下，现在就有些犹豫了。

亚玛芬体育是始祖鸟的母公司，其实上市有些时间了，24Q1-24Q3还跌了，然后 24Q4 突然大涨 75%，当然我到现在还不知道发生了什么，但不影响敬佩的心情。

对比之下，高瓴这是个渣渣啊，真是个渣渣。

必须说明，季度报告的问题是我们不知道是具体哪个时间买的，所以我们一般看持有后下个季度的表现。所以 NBIS 肯定是牛逼，亚玛芬不一定（25 年也涨了 10% 但相比不太够看）。

还必须说的一点是，即使 Q4 大涨，NBIS 和亚玛芬还是各自只有 2.77% 和 0.68% 的仓位，感觉景林魄力也不太够，也可能在景林定义里，这些属于赔率大但风险也大的。

清仓：

清仓阿里、XBI（标普生物 ETF）、爱彼迎、DELL、美光

站在此刻看，除了 DELL 和 XBI，另外 3 个明显都错了，但还是上面说的，季度不知道具体操作时间，也不知道下个季度怎么操作；如果只看去年 Q4 的问题，操作都还是没问题的。阿里和美光 Q4 跌了 20%，AIrbnb 也只涨了 3%。

加仓：

TOP10 里面，加仓幅度， META +1.79%，拼多多+2.61%，网易+10.81%，满帮+7.44%，中通+10.59%。感觉像是个常规的仓位再平衡操作。

后面的，大全新能大幅加仓 5286%，但也只是到 top15，微软加仓 51.56%，SEA 加仓 146%。没太多值得评价的。

PS. 这里面 SEA 最近 5 个季度很强势。

减仓：

TOP5 的台积电减仓 27.72%；

后面的，奇富（360 数科）-21.31%，富途-31.92%，新东方-32.16%。

富途我理解为什么，虽然结果看也错了。

此外，苹果小幅减仓 1.64%。。这幅度跟搞行为艺术似的，但考虑到 META 加仓 1.79%，估计是操作人员要表现自己在工作？

TOP10 新东方退出，奇富进入

META、拼多多、网易、满帮、台积电、苹果、Doordash、中通、奇富、富途

拼多多再次被 Meta 反超，感觉景林主要是被拼多多拖后腿。。。

附录：持仓列表

代码 公司 持股数 持股市值 占比
META Meta 878,964 $514,642,212 16.26%
PDD 拼多多 4,635,519 $449,598,987 14.2%
NTES 网易 3,632,870 $324,088,333 10.24%
YMM 满帮 26,019,803 $281,534,269 8.89%
TSM 台积电 1,244,950 $245,865,175 7.77%
AAPL 苹果 744,308 $186,389,609 5.89%
DASH Doordash 1,032,907 $173,270,149 5.47%
ZTO 中通快递 6,617,077 $129,363,855 4.09%
QFIN 奇富科技 2,688,992 $103,203,513 3.26%
FUTU 富途控股 1,282,934 $102,621,890 3.24%
GOOGL 谷歌A 501,299 $94,895,901 3%
NBIS NEBIUS 3,159,776 $87,525,795 2.77%
EDU 新东方 1,228,318 $78,833,449 2.49%
MSFT 微软 177,933 $74,998,760 2.37%
DQ 大全新能源 2,714,780 $52,775,323 1.67%
FWONK 自由媒体集团 398,593 $36,933,627 1.17%
V 维萨卡 115,000 $36,344,600 1.15%
TAL 好未來 3,320,955 $33,275,969 1.05%
SE Sea Limited 212,569 $22,553,571 0.71%
AS 亚玛芬体育 772,805 $21,607,628 0.68%
UBER 优步 238,979 $14,415,213 0.46%
JKS 晶科能源 569,933 $14,191,332 0.45%
TCOM 携程 175,236 $12,031,704 0.38%
PBR 巴西石油公司 789,700 $10,155,542 0.32%
BEKE 贝壳 543,800 $10,016,796 0.32%
HDL 特海国际 275,300 $7,917,628 0.25%
CSIQ 阿特斯太阳能 695,861 $7,737,974 0.24%
UNH 联合健康 14,165 $7,165,507 0.23%
AMZN 亚马逊 32,064 $7,034,521 0.22%
BGNE 百济神州 30,658 $5,662,839 0.18%
TME 腾讯音乐 484,586 $5,500,051 0.17%
NVDA 英伟达 37,776 $5,072,939 0.16%
REGN 再生元制药 3,450 $2,457,539 0.08%
LEGN 传奇生物 66,109 $2,151,187 0.07%
PFE 辉瑞 74,200 $1,968,526 0.06%
RERE 万物新生 525,000 $1,512,000 0.05%

高瓴资本 24Q4 持仓变化：异常大减仓，吃打不吃肉

✇张智勇的博客
2025年2月16日 11:05

整理了一下高瓴 24Q4 持仓

TinySnap-2025-02-16-10.04.25

一、整体变化 - 异常大减仓

  1. 持仓数量 45 支，上期 48 支；持仓市值 28.87亿美元，比上期 -36.6%。

    TOP3 的百济神州、阿里、拼多多分别减仓 26%、45%、43%，上次减仓百济神州还是 23 年 Q2，且只减了 5%。

    这个幅度的减仓明显是异常的，我看了一圈没什么合理的解释（貌似很多人说是高瓴觉得电商到顶了，胡扯淡）

    个人有两个怀疑：

    1. 大规模赎回（因为高领现在的表现确实太差了）
    2. 判断特朗普上台可能带来巨大风险。

    具体要看下个季度的报告，如果下季度再买回来可能就是 2，如果是 2 那就真的太差了。。

  2. 持有股票数 量23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 分别是 63、49、63、78、48、45，清仓 5 只，建仓 3 只。

  3. 中概占比从 89% 跌到 87%，仍然是接近 all in 状态。

TinySnap-2025-02-16-10.16.05

二、分类变化 - 吃打不吃肉：

从分来看，按分类，24Q2 → 24Q4的变化是

电商 46% → 43% → 38%

生物 30% → 36% → 36%

O2O 9% → 5% → 8%

SaaS 2% → 1% → 2%

芯片 1% → 1% → 0%

娱乐 3% → 6% → 9%

从变化看，不论是什么原因大幅减仓，对电商的减仓幅度都更大一些，其实主要是对阿里和拼多多的减仓，从结果看显然是错的，只吃打不吃肉，阿里 24 全年涨了 17%，25 年到现在 47%；拼多多 24 年全年跌 34%，25 年到现在 28%。

Q3 大幅加仓了 64% 的阿里，538 万股买到 883 万股，结果又卖到了 489 万股，到嘴的大肉飞了。如果 Q1 一开年没买回来估计要被 LP 骂死了。

三、个股变动：

TinySnap-2025-02-16-10.32.48

建仓 本季度只建仓3只股票：声网、MSCI（一个美国的 SaaS 公司）、MOMO。最多的声网建仓了 870 万美元。看不懂不评价。

清仓：

清仓百度、百胜中国（上个季度刚加的我还诧异，感觉是个和投资无关的操作）、华住、META、逸仙电商。

这里面我没太理解清仓华住，虽然我没买，但感觉还是个不错的标的。

META 虽然结果看卖错了，但它确实涨的太多了，落袋为安也可以理解。

加仓：

TOP10 里面贝壳、富途、京东小幅加仓不到 10%；TOP16 的台积电大幅加仓 112%。没什么好分析的。

减仓：整体只有大幅减和小幅减的区别

大幅减：百济神州 -26%、阿里 -45%、拼多多 -43%、携程 -48%、中通 86%。如果不是被赎回必须卖，我反正无法理解的。

小幅减：看了下 TOP10 里面只有唯品会和传奇生物，各自不到 10%，相比上面的相当于看好了。

TOP10：全部是中概，中通退出，京东进入

百济神州、阿里巴巴、拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物、富途、携程、京东

总体而言，就是 TOP3 大幅减仓，其他随便加加减减。相对看多京东、台积电，看空中通。

附录：持仓列表

代码 公司 持股数 持股市值 占比
BGNE 百济神州 3,804,406 $702,711,832 24.34%
BABA 阿里巴巴 4,887,300 $414,394,167 14.35%
PDD 拼多多 2,730,275 $264,809,372 9.17%
NTES 网易 2,588,943 $230,959,605 8%
BEKE 贝壳 11,261,276 $207,432,704 7.18%
VIPS 唯品会 14,880,002 $200,433,627 6.94%
LEGN 传奇生物 5,984,550 $194,737,257 6.74%
FUTU 富途控股 1,118,303 $89,453,057 3.1%
TCOM 携程 913,842 $62,744,392 2.17%
JD 京东 1,690,000 $58,592,300 2.03%
ENFN Enfusion 4,975,183 $51,244,385 1.77%
CTKB Cytek 6,657,030 $43,204,125 1.5%
BBIO Bridgebio 1,023,950 $28,097,188 0.97%
API 声网 2,098,553 $8,729,980 0.3%
ZTO 中通快递 435,927 $8,522,373 0.3%
TSM 台积电 42,588 $8,410,704 0.29%
SOHU 搜狐 510,484 $6,728,179 0.23%
IMAB 天境生物 5,980,568 $5,083,483 0.18%
GOSS GOSS 4,974,041 $4,499,517 0.16%
SGMT SAGIME 724,800 $3,261,600 0.11%
DHR 丹纳赫 13,079 $3,002,284 0.1%
TUYA 涂鸦智能 1,564,400 $2,800,276 0.1%
EM 怪兽充电 3,949,700 $2,764,790 0.1%
MSCI MSCI明晟 3,650 $2,190,037 0.08%
MCO 穆迪 4,477 $2,119,277 0.07%
MOGU 蘑菇街 847,510 $1,839,097 0.06%
GE 通用电气 10,328 $1,722,607 0.06%
BEDU 博实乐教育 988,143 $1,699,606 0.06%
PACB Pacific Biosciences 918,892 $1,681,572 0.06%
YY 欢聚时代 30,000 $1,255,500 0.04%
TT Trane技术 2,338 $863,540 0.03%
DADA 达达 700,000 $847,000 0.03%
PYXS Pyxis Oncology 382,606 $596,865 0.02%
MOMO 挚文集团 53,590 $413,179 0.01%

DeepSeek 发布 R1 后的 10 多天

✇张智勇的博客
2025年2月1日 20:44

本文是 A4 周刊 2025 年第 5 周的扩展阅读材料。

时间线

1 月 20 日，DeepSeek 发布 R1 大模型，性能与OpenAI的o1模型相当，但成本远低于竞争产品。一些先行者（例如小编）率先感受到这个模型的厉害之处，但还没有立即发酵。

1月24日，DeepSeek-R1在聊天机器人竞技场（Chatbot Area）榜单上综合排名第三，与OpenAI的ChatGPT o1并列，在高难度提示词、代码和数学等领域更是位列第一

1 月26 日：DeepSeek 登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费 APP 下载排行榜，超越了 ChatGPT。之后大约在全球 140 多个国家的 APP 下载排行榜登顶。

1 月 27 日，DeepSeek 的成功让市场怀疑是不是还需要那么多 AI 芯片，英伟达股价一度下跌了 17%，市值缩水近 6000 亿美元。整个美股跌没了 1 万亿美元。当然后来涨回来不少。

1 月 28 日，DeepSeek 官网发出公告，其线上服务遭受大规模恶意攻击，攻击 IP 地址均来自美国。

1 月 28 日，美国多名官员称 DeepSeek 是 “偷窃”，并开展国家安全调查，美国海军提醒 “不得以任何形式下载、安装或使用 DeepSeek 模型”。

1 月 29 日，OpenAI 首席研究官 Mark Chen 发帖称，“外界对（DeepSeek 的）成本优势的解读有些过头”。

1 月 29 日，彭博社报道，OpenAI 和微软正在调查 DeepSeek 是否通过 OpenAI 的 API 集成了其数据。

1 月 29 日，DeepSeek 在意大利地区的苹果和谷歌应用商店中被下架 。

1 月 30 日，Anthropic 的 CEO 开始声讨 DeepSeek，建议美国加大芯片禁运力度。

1 月 30 日，微软宣布将 DeepSeek 的 R1 模型纳入 Azure AI 平台和 GitHub。

1 月 30 日，美国商务部开始调查中国人工智能公司 DeepSeek 是否使用了禁止出口到中国的美国芯片。

1 月 30 日，多个国家，如爱尔兰、韩国，要求 DeepSeek 提供对该国用户数据处理的信息。

1 月 31 日，英伟达网站显示，DeepSeek - R1 671b 已作为英伟达 NIM 微服务预览版在build.nvidia.com上发布。

2 月 1 日，亚马逊云科技宣布，DeepSeek 的 R1 模型已全面上线 Amazon Bedrock 和 Amazon SageMaker AI 平台。

不同角色的反应

总体而言：中国欢呼美国慌，企业在商言商。

  1. 美国和各国政府

    美国：由「不错不错，恭喜恭喜」，到「我怀疑你偷窃」「你威胁我们的安全」，到「我怀疑你偷偷买了我们的芯片」。

    其他国家：下架，或者，你解释一下你是怎么处理我国用户的隐私数据的？（编者：其实不能说外国都是坏的，一定程度上体现了 DeepSeek 爆火的速度太快，还没有面相国际市场的准备，而外国本来就很重视隐私，不能说是刻意针对 DeepSeek）

  2. 美国 AI 大模型公司

    DeepSeek 没那么强，特别是「没那么便宜」，R1 号称只用了几百万美元训练费用，属于误导，例如没有计算硬件费用（说 DeepSeek 有 5 亿美元的芯片），没有计算之前做准备的投入，同等口径下，Claude 也只用了 3000 万美元（小编：这个解释我是认同的）。

    DeepSeek 偷了我们的数据，是使用了我们的数据在做训练属于作弊。（小编：蒸馏可能是存在的，但不一定是 OpenAI 的数据，外界分析可能是阿里的数据或者 Meta 的数据，但后面这些本来就是开源的）

    国家要出手采取更加严厉的芯片禁运政策，不能让中国人在 AI 领域反超我们（Calude CEO 的博客）。

    被偷家了，不能藏着掖着了，要赶紧把准备过段时间再发布的模型发布了，要赶紧把价格降下来（OpenAI 发布 o3-mini）。

  3. 美国非 AI 大模型公司

    微软、亚马逊等云服务商：抓紧合作，生意的归生意。

    英伟达：集成 DeepSeek。

  4. 现在还不好说 DeepSeek 所受的攻击来自何方，但，实事求是的说，以 DeepSeek 过去一段时间的热度来说，他的服务能力本来就无法承接汹涌而来的流量，特别是「推理」和「搜索」都打开的情况；简单说，DeepSeek 可能只准备了让 1 万人访问，结果一下子来了 1 亿人，这看起来就是被攻击。——当然，我不了解具体情况。

我的基本观点

  1. 不是 AI 的终点，是 AI 迈进了一大步，是好事，不管对中美；
  2. DeepSeek 肯定是用了很多技巧，可能确实有一部分不那么道德，但结果是确实便宜（即使高于或者远高于 560 万美元）和强大。
  3. 对英伟达也不是坏事，甚至可能是好事（基于 1，可能会由几个 LLM 购买到所有企业都要购买），当然我依然无法对英伟达的股价做判断。

对拼多多几个负面问题的看法

✇张智勇的博客
2025年1月30日 12:35

拼多多的劣势/负面问题及阶段性思考，这篇文章提出对拼多多的 11 个负面质疑，和作者的思考。就这些问题，也理一下我的看法。

  1. 拼多多的高人效的本质是强执行力，但这种执行力也会扼杀随机性和创新性。与之相反的就是腾讯的文化，很多产品都是自下而上的惊喜。

    多多和字节在我的认知体系里，是属于唯二的「真 用户导向」公司。很多人对他们的评价都是利用人性的恶，但另一个角度，这本来就是真实的用户。

    过去的公司，是老板有个假设，下面的人做出来，所以很多时候其实是体现了老板的价值观（例如马云的消费升级）；而「真 用户导向」是让用户自己选择自己想要什么，一定程度上是「去价值观」。

    公司负责的是不断的提出假设（基于心理学），好用就用，不好用就不用。假设分为两个，其一是供给，对多多是商品，对抖音是内容，由供给者提供；其二是玩法，例如多多的「砍一刀」「仅退款」，由公司提供。

    对于多多和抖音来说，确定性的是「用户导向（或者说数据导向）」，供给层出不穷不必担心，只要让数据处理就好了。

    如果说担心业务本身的创新，其实就是不断提出新「玩法」的能力，我是觉得多多现在确实少一些了。特别是现在有个不公平的玩法「政府补贴」搞得多多很被动。这个角度说，我确实不太满意，也没理解是为什么？

    当然，除了业务本身的创新，还会有业务之外的创新，比如说要不要搞 AI（不是说 AI 电商，是只要不好搞大模型、机器人之类的），我觉得，这个是双刃剑，胡乱创新的反义词是不关注。举个例子就明白：阿里创新吧？但他现在的口号是回归淘宝，你咋不让阿里创新？

  2. 还是解决不了dam retail的问题，解决不了潜在进入者的问题。电商是垃圾生意，卷，竞争格局差，该死的零售商。

    我的看法很简单，保持关注就好了。我们是投资者，又不是必须在一棵树上吊死，如果确实有潜在竞争者出来，并且感受到威胁，换仓就是。

    当然，现在还没看到。前段的热点是微信小店的「蓝包」，感觉没什么实质的威胁，然后，好像说 2025 年微信小店估计能做 6000 亿，我觉得很大了，但又想，可能主要是来自于视频号的直播带货，那也不算超出认知。关注就好。

    AI 电商受期待，但现在连会是怎样的都没人知道，感觉还早着。

    短期内，相比新的竞争，老的竞争者倒确实值得关注。

    这个可能确实和价值投资的「不想持有 10 年就不要持有 10 天」冲突，换句话讲，这句话从根本上说，确实说的对，最好的投资当然是买了 10 年就不管了轻轻松松，买多多确实要关注市场有没有变化。多多的模式可能确实没有苹果、茅台那么理想，问题是我也不知道下一个苹果和茅台是谁。

  3. 竞争的问题。各家死磕，如何避免陷入危险且低利润的价格战。

    确实比较头疼，但和上面答案一样，还是保持敏感和关注。

    从我的体感看，首先，情绪上会觉得多多已经不是唯一的选择，之前无脑多多（除非是赶时间或者买京造的牙膏什么的），现在会都看看，确实有些多多已经不是最便宜了，但最近大半年还是没有在淘宝下单，它不中用啊，可能是我不买衣服化妆品？其次，考虑到国补，京东确实很多东西比多多划算，上期财报多多说要自己补来 PK，但我其实没太看到，确实还是京东叠加国补划算。所以京东买了一些。

    也就是说，至少，在公司本身的能力上，我没有感受到阿里和京东的威胁，但有了政府这个助力，京东确实强大了，问题是政府不能一直帮京东啊。

    行动上，我的选择是分散风险，就是三家都买一些，考虑到京东受益于国补，增量上京东多一些，打算国补利好兑现了就撤退；阿里也有一些，但其实不太知道为什么要买。

  4. 国内供应链的问题，商家苦不堪言，对其剥削压迫的行为不看好。能和上游供应商共赢的企业更加令人尊敬。

    要尊敬干嘛？商人重利轻尊敬。难道卖家尊敬淘宝和京东吗？除非尊敬有利。

    当然，根本上说，我的理解是两点：1、国家是否干预？如果国家干预就服从；2、是否有内部的控制系统来调节所谓的剥削程度，如果信息或者数据看需要调整了，就调整。

    我的感受是：上面两点在 2024 年都发生了。

  5. Temu供应商更有问题。因为能符合出口安全标准的供应商，数量上比大家想象的少，如果继续是无限压榨，会带来更多麻烦。

    我的认知是：Temu供应商不会和国内有太大差别；其次，相信多多的内部管理方法论。这属于「术」层面的问题。一个巴掌一个枣的事情，没觉得有太多值得讨论的。

  6. 拼多多很多的用户是老年人，这部分人会闻到棺材香，因此势必需要拿下更多市占率，就因此会继续开战。

    我的感觉是：胡说八道。

  7. 在当前这种模式下，低价能实现，但是优质怎么实现？比如我经常在多多上买的水果不符合预期，我期待不用绝对低价，可以多加一点钱，确保买的是质量不错情况下的价格优惠的水果。

    从用户角度感觉确实是个问题，这类商品我基本不在多多买。我也不知道该怎么解决。

    问题是，我也不在淘宝和京东买。

  8. 公司治理的问题是不是股东回报，会不会回报股东，目前还没有任何实证过自己。拼多多Q2 电话会上明确说过未来几年都不会分工回报股东。

    我觉得是最致命的问题之二，之一是是否存在财报造假，这个我的态度和选择是，态度上倾向于保持怀疑的态度，选择是控制不超过 20% 仓位，实际现在也就 10% 多一些（因为此消彼长）。

    应该说：段永平的背书确实让我的担心少了一些。

  9. temu 的政治风险问题

    我觉得这个问题的关键点是：Temu 在多多的估值体系里负值，我个人还是看好的 Temu 的。

    我觉得：如果 Temu不成，那等于释放了风险，利好；如果成了，自然也是利好。

  10. temu 商业模式跑通盈利

    对这个问题的担心和之前对多多的担心如出一辙。

  11. 宏观经济很差，影响消费股

    不是说宏观经济差利好拼多多吗？当然我不管宏观。

综上，对于多多，态度上

  1. 短期内，政府补贴对多多的影响客观存在，预计至少还得影响 2-3 个财报；
  2. 对企业不得不透明性确实有所担心，不透明包含财务上的，股东回报上的。
  3. 根本上不太担心创新，多元化不胡来是好事，核心业务体感上创新减弱，怀疑是蛰伏避风头（类似于阿里老说的一年修正一年出击）。
  4. 不担心 Temu，判断是负估值，不管结果如何都是利好。

执行上

分散一下，短期多多京东阿里 6 : 3 : 1（不减多多，净加京东）。国补兑现后肯定要减京东，具体多少再说。

我引用的原文对我的启发

实话说不多（当然我自己也没啥新鲜的），不多不是说不好，而是我本来就知道。

  1. 扁平化结构的效率、赛马；
  2. AI 电商（感兴趣但目前还看不到）；
  3. 在「省」的竞争上，实际上打了很久了，但他们都放弃了，证明打不过。——同意，此外国补短期确实有影响还很大。
  4. 多多也不需要那么多供应商（不太同意）。
  5. 老年人没那么快进棺材（同意）且购买力高（不太同意），经济下行用户还会逐步转到拼多多。——我反对的是我现在都没觉得拼多多都是老年人。

对《李录：全球价值投资与时代》的看法

✇张智勇的博客
2024年12月29日 17:24

近期有一个《李录：全球价值投资与时代》的演讲，很多投资群都在讨论，当时下意识以为会很快很删，所以做了备份，结果没有，腾讯科技还转发了，感觉是安全了。

这个演讲说是 3 个小时，确实很长，我抽时间看了下，确实太长，到后面有些跳着看。

整体感受是：信息量极低，逻辑很差，纯浪费时间

整体而言，我觉得他的论点是

一、当今世界的竞争已经不是土地的竞争（我觉得内涵是：台湾就拉倒吧）

二、中国存在很大问题，主要是两点

1、个人消费占 GDP 比例低（我觉得内涵是：中国人不相信政府，所以要储蓄）

2、经济、金融、投资不自由

三、投资人要去有鱼的地方（内涵是：中国没鱼的话别怪投资人抛弃）

严格来讲，我对于某些论点的部分是认同的，例如：

1、对于中国经济来说：市场化，给企业加松绑是对的，有利的

2、对于投资人来说：去有鱼的地方是对的，有利的

但对于一些论据我表示完全不认同，特别是两点

一、对土地的观点

李录说，之前的国家竞争是竞争土地，因为土地对农业意味着资源，但现在社会，土地不重要了，典型的例子是：美国是全世界第一个战胜后放弃土地的，结果很好。

什么重要呢？市场、人、资源。

我觉得他的言外之意就是：贵国别惦记台湾了。

我觉得他是揣着明白装糊涂

1、土地是不重要，但市场、人、资源都是依托于土地的（当然人是可以迁徙的，自由不自由另说）；

2、美国不是不控制，是从硬控制转变为软控制，也就是，不承担义务，只享受权利。

当然，先叠个甲：台湾是中国不可分割的一部分。但我反对武力收复台湾，因为我觉得弊大于利。

但是

实质上控制台湾，但不承担义务（就像美国现在的）

实质上控制台湾，但要承担义务（假设我们收复后）

不控制台湾，但保持良好的合作关系

和平收复台湾

接受台湾被其他国家控制且被作为和我们竞争的武器

选什么，不言而喻。

二、对个人消费占 GDP 比例 的观点

李录说，中国个人消费占 GPD 比例是 40%，而美国是 70%，印度是 60%，所以美国、印度是可持续，而中国是不可持续的。

我的观点是

  1. 分子和分母都很重要，脱离分子和分母去谈「分子/分母」就是耍流氓；
  2. 就分子来说，中国的消费绝对值增长几乎也是主要经济体最高的；就分母来说，之所以占比低，不是因为我们分子太差，而是分母的投资、外贸太强；后面有表格（PS.数据未经验证）
  3. 消费好不能说更可持续，只能说更可控。（但在当前世界形势下，确实更难）。

世界主要经济体个人消费增长情况（1980-2023）

年份 中国（亿美元） 美国（亿美元） 德国（亿美元） 日本（亿美元） 印度（亿美元）
1980 1200 18000 4000 6000 800
1990 2100 38000 7000 12000 1500
2000 6200 68000 10000 25000 3000
2010 22000 100000 15000 30000 8000
2020 55000 140000 20000 35000 15000
2023 65000 160000 22000 38000 20000

中国 GDP 及其构成（1980-2023）

年份 GDP（亿美元） 个人消费 C（亿美元） 投资 I（亿美元） 政府支出 G（亿美元） 净出口 X-M（亿美元）
1980 1911 1200 500 200 11
1990 3609 2100 1000 500 9
2000 12113 6200 4500 1400 13
2010 60872 22000 28000 10000 872
2020 147227 55000 60000 30000 227
2023 177340 65000 70000 35000 340

当然

  1. 我不是说不应该发展个人消费，而是说历史数据不能证明中国消费不好，特别是，不能通过和他国对比来证明中国消费不好。
  2. 我也不是说中国消费很好，和美国比肯定是低了（和印度比就不一定），但我们不能就直接比绝对值是吧？

结论

  1. 作为投资人，说「赚不赚」天经地义，说「对不对」你得有逻辑，你得正视事实。
  2. 只站在投资人角度，有奶便是娘是对的，你要问我投资美国还是 A 股，我也会选择美股，因为我觉得美国的体制确实适合「投资人」，但你要说对世界、社会、人来说，美国是不是一定是最好的？我不知道，美国是不是发展的唯一正确答案？我觉得不是。

论投资中的「势」

✇张智勇的博客
2024年12月26日 00:05

引言

今年第一周，在我的每周投资 Review 的计划模块，我写下的第一条是「关注加仓机会和标的（无明确标的，关注下小米、携程）。」之后直到本周，都没有变化过。

我不怎么盯盘的，今天在自选股列表里，按照年度涨幅排序，发现小米和携程，恰好是唯 2 涨幅超过 100% 的。那我发财了？没有。

看了一下实际的执行，1、2 月，13 的价格买了一些小米，9 月 20 日，20 的价格清仓；携程从 1 月一直到 8 月，断断续续买了一些，平均价格 43。

流下没有格局的眼泪。

复盘

看好这两个的原因

  • 看好小米的原因

    • 看对的：看好小米汽车的受欢迎度（实际情况是市场喜欢，但我不太喜欢，应该是我太老了。。）

    • 没看到的：小米汽车对小米整体形象的极大推动

    • 没看到的：国家补贴

    • 没看到的：以冰箱为代表的 IOT 的大幅增长（朋友和投资圈都反映过这一点，但我看了 ，今年头 3 个季度，IOT 其实增长没那么大，甚至不如手机）。

  • 看好携程的原因

    • 看对的：逆境反转，一是过去太差了会有一个恢复，所谓的报复性旅行（如后面所说，实际远差于预期）；二是，经济下行，房地产滞销让大家相对保留了可支配资产，此外，裁员可能也带动了旅行的消费，我看过不少被裁员的首先是出去玩他 1 个月。

    • 看好的：携程服务碾压美团，例如定酒店或者民宿如果无房，美团只会推诿。（又有点想骂美团，稍微有点靠谱竞对的美团是真不行啊，社区团购被拼多多碾压，酒旅被携程碾压，此处特指服务，例如多多买菜不少地方不如美团。）

    • 没看到的：实际上旅行消费并没有恢复的那么好，这里要分两个角度说，一是还是有增长的，体现在 OTA 收入和利润有增长，但没有期望的那么大，二是需求有小幅增长，但供给有大幅增长，导致 OTA 挺爽，但从业者体感极差。

    • 没看到的：供给增加、竞争增加导致供给方对平台的更加依赖，也就是说要给平台更多钱抢流量。

执行的复盘

建仓和买入操作

  • 小米是 1 月建观察仓，2 月正式买入，但之后一直涨，就没有再买了。马后炮看，买入实际还是很好的，基本在最低点，没有继续买的主要原因应该是我属于右侧交易，喜欢跌的时候买，如果涨的时候，我会陷入「早干嘛去了？」的怪圈，显然不对，但挺难克服。所以小米没有持续买的主要原因是没给我加仓机会。
  • 携程是 2、3、4、7、8 月都有买入，主要原因是：持续给我机会。
  • 没有买太多的主要原因是：基本不留子弹，要买就要卖，但觉得手里标的也不错，例如拼多多、腾讯、美团，而且这些都是更了解的，拿着更放心。

这部分下面还会涉及，我觉得携程有波动，核心原因是他的股价增长来自于「势」的部分少一些，来于计算的部分多一些。「势」就像气垫，中间可能都是空气，但确实能垫住——这个比喻很好啊。

携程今年是持续加仓，小米 9 月底清仓，清仓小米的原因主要是3个

  • 根本原因是觉得小米属于制造业，存在周期性——这个大概率依然是对的。这里有个值得讨论的话题是：那苹果呢？简单讲，我觉得是两个点，其一是：品牌和溢价，体现在换机还换你，且可以获得超额利润，小米一直在努力，但长期观测看（主要看平均的售价，一直稳定在 1100 ，根本没增加），努力成效不大；其二是永续收入（主要是服务收入，就是即使不换机也会持续产生的收入，小米占比是 9% 左右，苹果是接近 30%）。
  • 其次从历史看，小米只要涨上去就必然会被打下来，会让我觉得小米只有做波段的价值，从价值投资角度，这个想法自然是不对的，但从另一个角度，可能是第一条的结果。这个认知（可能是错误的）。
  • 最直接的原因是：我一直以来的期望是把持仓降低到 10 个，但一直做不到，但每年都会脑子一热选一个持仓占比小的清仓，而且，每次都错！最典型的是清仓了 Meta。当然，客观说，因为占比小，就算不清仓也赚不了多少。基于此，再加上另一个我反对的操作：择时，就在 9 月刚开始大涨的时候，把小米清仓了。

马后炮

经常看到分析师分析股价的涨跌，会有类似于这样的说法：XX 股票的涨幅，YY% 来自于业绩增长，ZZ% 来自于估值增长。

我大概理解意思，也模糊的知道大概是怎么算的，模糊主要是觉得，业绩的增长又不能只看指定周期的，例如过去一年股价涨了 100%，业绩涨了 28%，恐怕不能说另外 72% 都是估值增长，因为价值投资确实看未来净现金流折现，但是，又不是只看 1 年。

但从另一个角度，估值的增长其实是很好算的，例如年初是 10 倍 PE，年末是 15 倍 PE，那就可以认为估值增长了 50%，剩下的就是业绩增长，而且是综合了过去和未来，当然，多久的过去和多久的未来就不一定。

基于此，我梳理了一下我主要关心的几个标的的表现。

标的 营收增长 经营利润增长 净利增长 股价增长 年初PE 年末 PE
小米 29.93% 39.43% 14.37% 109.94% 20.35 40.02
携程 18.66% 30.12% 72.95% 102.09% 16.86 20.68
美团 22.68% 233.93% 154.17% 89.38% 33.54 27.73
拼多多 78.4% 128.16% 131.28% -31.84% 22.99 9.34

上表可知

小米，96.66% 来自于估值 ，13.28% 来自于业绩。

携程，22.65% 来自于估值，79.44% 来自于业绩。

美团，-17.32% 来自于估值（主要是之前是亏损的），106.7% 来自于业绩。

拼多多，-59.37% 来自于估值，27.53%来自于业绩。

想了一个，这个拆分和我的体感还是一致的（美团例外）。

我倾向于把「估值」这一部分的增长的来源理解为「势」，「势」来自于「事」，结果又可以拆分为：可能会在未来转变为现金流的，例如小米的汽车，以及：泡沫。

可以列个公式：股价涨跌 = 期内业绩贡献 + 势 = 期内业绩贡献 + 「势」带来的未来利润潜力 + 泡沫

具体到以上几个标的的「势」，按我的印象，大概是以下这样：

  • 小米在大势上，有点干啥啥顺的感觉，本来就很顺（汽车，内生的势），还有外力相助（天气<朋友说今年空调冰箱大卖有很大的天气因素，我个人不确定>，国补），关键是没有任何阻碍；
  • 携程在小势上，或者准确说，之前是逆势，而现在这个「逆」不存在了，搬去了阻碍势的绊脚石，就往前冲了一些。当然，确实也有一些势，前面有提及。
  • 美团其实属于特例，主要因为刚从亏损转过来不久，PE 没法看，实际情况应该是美团有势的，但也有阻碍，顺势的部分包含字节收缩（外）、优选收缩（内），逆势的部分包含时不时的商户抗议，骑手社保类，压榨之类的信息。
  • 拼多多则属于明显的逆势，有好个点，随便列举几个：一是明显感觉在收着，就是说大部分企业是我没有能力赚钱，拼多多是我不想赚钱；二是企业也说的错过了国补（外），三是对一些服务的人人喊打（我觉得需要区分看，比如仅退款取消还是改，卖盗版书的也不能仅退款吗？比如下单后商家不发货，美团京东都不管，拼多多会主动赔偿，这也是错吗？），四是海外业务的风险，五是陈磊大嘴巴（我倒是觉得还好）。

论势

基于以上，汇总一下理解

势的循环：蓄势 - 顺势 - 势不可当 - 势衰

  • 小米造车新闻到车将要出来，属于蓄势期；造出来了，开始卖了，属于顺势（当然卖不好就是逆势，所以最好是有前瞻力，其次是观察力），国补也是顺势，然后 piu piu piu 涨，把韭菜们也都卷进来了，就属于势不可当的时期，等一切尘埃落尽，就是要进去势衰期了，比如车的销量平稳了，国补停了。

  • 或者在蓄势期进入，至少在顺势期早期进入，或者在势衰的后期进入。在实际执行上，我通常会在蓄势期或者势衰的后期进入，但很少在顺势早期，也不能说不好，但确实会损失一些收益，可能更好的办法是按时间的定投。

  • 特别提一下势不可当，当一个企业属于这个状态时，也就是一些投资人认为泡沫太大了，这里的核心是：不要做空。就像一个回力车，你知道它会回来，但不要挡在它前面，因为没法判断它回来前，会跑多远，搞不好就被撞死了。

  • 当然，势不仅有顺势，也有逆势，中概面临好几年逆势，后来就否极泰来。

内生势、外加势

  • 小米自己造车，造好，是来自于自己的能力，也可以叫造势；这种势会长期的产生正面价值。
  • 国家补贴对京东，也包含对小米的收入贡献，属于外势，外势只能带来一个阶段的利润收入、增加，一撤掉，就会原形毕露。
  • 显然，自己内生的造势更好一些，这可能也是京东利润涨得不错，但市场不怎么认的原因，之一。

虚张声势

这个用词可能不是很恰当，我的意思是有些「势」可能是假的，或者不一定假，但

有些时候，明显的虚张声势我会忍不住要卖空，比如之前卖空过亿航，具体忘记了，就是有个什么新闻，大涨，但在我看来，是属于明显的假势，实在忍不住就卖空了，当然，这样的前提是，要很快、很容易被验证为假。

最新的例子是微信的蓝包，有些人甚至觉得会复制「红包」，我不是说这个东西不对，是觉得市场太高估了，这也是我少有的实在忍不住想卖空的时刻，但去看了下，不能卖空。。。

审时度势

这是执行层面，要理解当前是在势的哪个阶段。该进的时候进，该走的时候走。忌讳势进的太晚走的太早，大忌是在势过了的阶段进入，就是泡沫的部分。

结论

我应该更关注一下那些在势上的企业，主要是因为：涨得真好啊，泡沫真好啊。

实际执行上，计划是拿出 20% 的打野仓位来捕捉这类机会。

如果具体一些问：明年谁在「势」上，有些说不好，但不觉得势小米了，主要是觉得有些透支，而且我担心的点还是存在的。携程的话不知道明年会不会补旅行（据说伊犁在补，1 晚酒店补100）。此时此刻，还是觉得：可能是拼多多？反正现在让我加仓，想来想去，还真是拼多多。拼多多当然还会继续面临那些麻烦，但，一是我觉得其实已经踩过了，二是不知道哪些逆势会有反转。

当然，不构成投资建议，我说了很多次，所以市场担心的那些东西我都不担心，我最担心的是：对于股东来说，拼多多确实太不透明了。

叙利亚：1个54年的政权是怎样1周内轰然倒塌的

✇张智勇的博客
2024年12月15日 15:42

因为有俄乌冲突（2022年2月24日），加沙冲突（2023年10月7日开始）的前车之鉴，以及12月3日尹锡悦突然戒严的闹剧抢戏，我觉得大多数可能和我一样，对叙利亚爆发内战的消息完全不在意，让子弹飞一会再说。

结果，眼睛一眨，首都已被占领，阿萨德已经跑到俄罗斯，然后直接就宣布辞去总统了。。。然后，尹锡悦总统也没了。外战翻来覆去，内乱速战速决？

上周说了韩国，主要变化是尹锡悦被弹劾了，就不继续说了，这周说一下叙利亚，鉴于我不是时政博主，以下信息都来自于公开信息，也是主要作为 A4周刊 50 期 的背景资料。

叙利亚信息

叙利亚是位于西亚的国家，具有丰富的历史和多样的文化。以下是叙利亚的基本信息概述：

基本信息

  • 国名：阿拉伯叙利亚共和国（The Syrian Arab Republic）
  • 首都：大马士革（Damascus），是叙利亚最大的城市。
  • 面积：185,180平方公里（包括被以色列占领的戈兰高地约1200平方公里）。
  • 人口：约2500万人（2024年估计），主要由阿拉伯人（80-90%）和库尔德人（9-10%）组成。
  • 主要语言：阿拉伯语
  • 宗教：
    • 约85%信奉伊斯兰教，其中逊尼派占大多数。
    • 约14%信奉基督教，其他宗教群体也存在。

地理

叙利亚位于中东地区，北邻土耳其，东接伊拉克，南毗约旦，西南与黎巴嫩和以色列接壤，西濒地中海。地形多样，包括山地、平原和沙漠，主要河流是幼发拉底河。

地形划分

  • 西部山地：包括谢赫山（海拔2841米），为全国最高峰。
  • 地中海沿岸平原：拥有183公里的海岸线，是相对肥沃的地区。
  • 东部高原：气候干燥，多为沙漠。

政治

叙利亚目前处于过渡政府治理下。自2011年爆发内战以来，国家经历了严重的政治动荡和人道危机。2024年12月8日，阿萨德政权被推翻，新的过渡政府成立。

军事

叙利亚武装力量由陆军、海军和空军组成，曾是中东地区较强的军事力量。军队主要装备来自前苏联和俄罗斯。

经济

叙利亚经济受到内战的严重影响，基础设施破坏严重，失业率高。国家在农业、石油和天然气等领域有一定资源，但由于战争导致经济崩溃。

阿萨德政权

阿萨德政权是指自1970年以来由阿萨德家族统治叙利亚的政治体制，主要由哈菲兹·阿萨德及其子巴沙尔·阿萨德领导。以下是对阿萨德政权的详细介绍：

  • 创立与发展：

    • 哈菲兹·阿萨德于1970年通过军事政变上台，成为叙利亚总统，并在1971年建立叙利亚阿拉伯复兴社会党（复兴党）作为其执政党。
    • 阿萨德政权以强大的军事力量和高度集中的权力结构为特点，实施严厉的镇压政策以维持统治。

  • 个人崇拜：

    • 在哈菲兹·阿萨德的统治下，叙利亚形成了强烈的个人崇拜文化，政府机构、学校和公共场所广泛张贴他的肖像和宣传标语。

  • 接班与改革：

    • 2000年，哈菲兹·阿萨德去世后，其子巴沙尔·阿萨德继任总统。巴沙尔在初期尝试进行一些经济改革和政治开放，但未能有效解决国家面临的深层次问题。

  • 内战爆发：

    • 2011年，受到“阿拉伯之春”浪潮的影响，叙利亚爆发大规模反政府抗议活动。政府对抗议者的镇压导致局势迅速恶化，演变为全面内战。

  • 战争罪行：

    • 阿萨德政权在内战中被指控犯下多项战争罪，包括对平民使用化学武器、实施酷刑和大规模屠杀。根据统计，内战已造成超过50万人死亡，其中多数为平民。

  • 外部干预：

    • 阿萨德政权获得了俄罗斯、伊朗和真主党的支持，这些外部势力提供了军事援助，使其在内战中得以维持统治。

解放叙利亚联盟的来头

  • 经多方查询，「解放叙利亚」联盟也就是之前经常听到的「沙姆解放组织」。
  • 其前身「支持阵线」（又译「努斯拉阵线」）形成于叙利亚内战爆发之初，曾是基地组织叙利亚分支，一度主要由带有极端主义意识形态的圣战分子构成，通过发动武装袭击、自杀式袭击和暗杀等手段，与叙利亚政府军作战，当时曾被国际社会认定为恐怖组织。
  • 2016年7月，朱拉尼宣布「支持阵线」更名为「征服阵线」，称更名后的组织「不隶属于任何外部实体」。这被外界解读为与「基地」组织切割。次年1月，他宣布解散「征服阵线」并建立更为广泛的武装联盟，也就是现在的「解放叙利亚」联盟。

1个54年的政权是怎样1周内轰然倒塌的

  • 11月27日 - 12月8日，一击即溃的阿萨德政权
    • 11月27日，反对派武装「解放叙利亚」联盟发起针对政府军的大规模进攻。
    • 11月30日，政府军发表声明称，反对派武装已控制叙北部城市阿勒颇大部分城区。
    • 12月5日，反对派武装进入叙中部城市哈马，随后叙政府军宣告哈马失守。
    • 12月7日，路透社报道称，叙首都大马士革北部最后的屏障——霍姆斯的政府军和安全部队指挥官当天已离开该市，大量政府军撤出。反对派武装则称已进入霍姆斯市中心。同日，叙南部反对派武装宣布已夺取大马士革以南100公里的德拉市。
    • 12月8日，“解放叙利亚”联盟在社交媒体平台宣称已开始进入首都大马士革。

由下面地图可见，11月30日，反对派声称控制阿勒颇，12月8日攻入大马士革，两地距离是400公里，考虑到反对派武装估计也不是全机械化部队，估计就是一路走过去。

实际也是一路上政府军基本都是迎风而降，完全没有抵抗，还把车辆、武器留给反对派。

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  • 在此之前：13年无声无息的内战

    • 2011年3月：叙利亚爆发抗议活动，要求总统巴沙尔·阿萨德辞职。抗议遭到镇压，导致局势升级为武装冲突。

      2011年至2023年：叙利亚经历了长达13年的内战，造成数十万人死亡，数百万民众流离失所。阿萨德政权在这段时间内依靠俄罗斯、伊朗和真主党的支持维持统治，但经济持续恶化。——无声无息是说大国居民完全不知道，但对叙利亚人民来说可以说是民不聊生。

    • 2023年10月：哈马斯对以色列的攻击引发地区紧张局势，削弱了阿萨德政权的外部支持。

  • 原因分析

    • 内因：经济崩溃。
      • 自2011年以来，叙利亚经济几乎崩溃，GDP从675亿美元降至89.8亿美元。高通胀和能源短缺加剧了民众的不满情绪，导致军队士气低落。
    • 外因：此消彼。
      • 阿萨德政权的后台是：俄罗斯、伊朗及黎巴嫩真主党吗，俄罗斯被拖在乌克兰自顾不暇，真主党被以色列击溃，伊朗都不敢说话。。
      • 反对派武装的后台是土耳其

三方势力

下面这个图不知道是什么时间的，整体而言，我现在掌握的信息：

  1. 政府军是俄罗斯、伊朗支持的，已经垮台；
  2. 沙姆解放组织，也就是本次的反对派，推翻了政府军，成为代表官方的组织（能不能持续另说）。背后是土耳其，一般认为，土耳其是这波的赢家。
  3. 库尔德组织，背后是美国，土耳其一直和库尔德组织不和（库尔德控制区域和土耳其接壤），但库尔德控制了叙利亚的石油产区，美国佬真是。。。

img

感想

  • 经济基础决定上层建筑。
  • 势如破竹，这个「势」是天时、地利、人和的长期结果。

Cloudflare 2024年年度回顾

✇张智勇的博客
2024年12月10日 11:11

Clouflare发布了2024年Review，太长，让AI总结了一下，以下是我关注的几个点：

  1. 全球互联网流量增长了 17.2%。（没说增长的来源，看了原文可能是非洲贡献的，而且没查到流量的口径，例如是访问数，还是字节数，感觉应该是访问数）。
  2. 全球约三分之一来自 Apple iOS 设备（略微有点意外，比我预想的强）
  3. 在 macOS 设备上，Safari 的使用远远超过了 Chrome，在 Windows 设备上，Edge 是第二受欢迎的浏览器。（Safari 比我预想的强）
  4. React、PHP 和 jQuery 是构建网站最受欢迎的技术，而 HubSpot、Google 和 WordPress 是提供支持服务和平台最受欢迎的供应商。（React是啥呀？HubSpot是啥呀？）

总结

Cloudflare 2024 年度回顾梳理了互联网趋势和模式，包括全球和特定地区的流量增长、技术采用、连接性、安全性和电子邮件安全性等方面的详细数据和分析。

摘要

Cloudflare 2024 年度回顾揭示了全球互联网流量增长了 17.2%，其中 Google 保持了最受欢迎的互联网服务总体排名第一，OpenAI 在生成人工智能类别中领先，Binance 在加密货币类别中领先，WhatsApp 是最受欢迎的消息平台，Facebook 是最受欢迎的社交媒体站点。

Starlink 的全球流量增长了 3.3 倍，特别是在马拉维等新市场，流量增长了 38 倍。（其实感觉这个还是增正太少了，如果有个占比会更好）

Googlebot 是 2024 年向 Cloudflare 客户网站检索内容以进行搜索索引的最高流量来源。

在 AI 机器人和爬虫流量方面，ByteDance 的 Bytespider 流量逐渐下降，而 Anthropic 的 ClaudeBot 在 2024 年后半年表现活跃。

全球 TLS 1.3 流量中有 13.0% 使用了后量子加密。

在移动设备流量方面，全球约三分之一来自 Apple iOS 设备，Android 在 29 个国家 / 地区占据了超过 90% 的流量份额，而 iOS 在八个国家 / 地区的峰值流量份额超过了 60%。

全球约半数的 Web 请求使用了 HTTP/2，HTTP/3 的使用率为 20.5%。

React、PHP 和 jQuery 是构建网站最受欢迎的技术，而 HubSpot、Google 和 WordPress 是提供支持服务和平台最受欢迎的供应商。

Go 语言超越了 NodeJS，成为制作自动化 API 请求最受欢迎的语言。

Google Chrome 是最受欢迎的浏览器，而在 macOS 设备上，Safari 的使用远远超过了 Chrome，在 Windows 设备上，Edge 是第二受欢迎的浏览器。

2024 年全球共有 225 次主要互联网中断事件，许多是由政府指导的地区和国家网络连接中断造成的。全球 IPv6 请求中有 28.5% 是通过 IPv6 进行的，印度和马来西亚是最强的国家，分别有 68.9% 和 59.6% 的 IPv6 采用率。

全球前十个按下载速度排名的国家，平均下载速度都超过了 200 Mbps，西班牙在互联网质量指标中一直表现出色。全球 41.3% 的流量来自移动设备，在近 100 个国家 / 地区，大多数流量来自移动设备。

20.7% 的 TCP 连接在交换任何有用数据之前意外终止。全球 6.5% 的流量被 Cloudflare 系统中断，因为它们被认为是潜在的恶意流量或客户定义的原因。

美国负责全球僵尸网络（应该是指机器人）流量的三分之一以上，亚马逊 Web Services 负责 12.7%，Google 负责 7.8%。

在全球范围内，赌博 / 游戏行业是最受攻击的行业，略微领先于 2023 年最受攻击的金融行业。

Log4j 漏洞在 2024 年仍然是一个持续的威胁。路由安全，以及有效路由的 RPKI 有效路径和 IP 地址空间覆盖率，在全球范围内继续改善。

Cloudflare Email Security 分析的电子邮件中有 4.3% 被确定为恶意的，其中包括欺骗链接和身份欺骗等威胁。

信息

全球互联网流量正在增长，新兴市场如 Starlink 的服务扩展加速了这一趋势。

AI 机器人和爬虫的流量模式发生了变化，Bytespider 的活动减少，而 ClaudeBot 的活动增加。

后量子加密的采用正在逐步增加，表明对未来量子计算机威胁的认识和应对。

iOS 和 Android 在全球移动设备操作系统市场占有了主导地位，但两者在不同国家和地区的市场份额差异很大。

HTTP/2 和 HTTP/3 的使用率上升，显示了网络性能和安全性的提升。

Go 语言在自动化 API 请求中的使用超过了 NodeJS，反映了开发者偏好和技术趋势的变化。

Google Chrome 是最受欢迎的浏览器，但在不同操作系统和设备上的市场份额存在差异。

互联网中断事件频繁发生，政府指导的中断是主要原因之一。

IPv6 的采用率在全球范围内有所提高，特别是在印度和马来西亚。

互联网连接速度和质量在全球范围内不断提升，西班牙在这方面表现出色。

移动设备在全球流量中的比重持续增加，特别是在某些国家和地区。

安全性方面，Cloudflare 系统中断了一部分潜在的恶意流量，美国是全球僵尸网络流量的主要来源。

赌博 / 游戏行业成为最受攻击的行业，Log4j 漏洞仍然是一个重要的安全问题。

路由安全得到了改善，RPKI 有效路径和 IP 地址空间覆盖率的增加显示了这一趋势。

电子邮件安全性成为一个重要议题，恶意电子邮件的比例较高，欺骗链接和身份欺骗是常见的威胁。

大闹剧周：「民主」国家的草台班子

✇张智勇的博客
2024年12月8日 13:09

以下是帮少爷准备的政治课前演讲PPT的内容，以及A4周刊-49周的扩展阅读材料。

所以：

1、风格上是PPT（实际的PPT进一步简化），

2、中学生视角和解读。

大闹剧周

「民主」国家的草台班子

韩国总统乱来 法国政府倒台

拜登赦免其子 川普大放厥词

首尔之冬

一场闹剧 - 草草收场的戒严令

  • 12月3日，晚上10时23分，韩国总统尹锡悦在电视演说中宣布实施紧急戒严令，表示此举是为了应对反对派的“反国家行为”，维护国家安全与自由宪政秩序。
  • 12月3日，戒严令发布后，第一空输大队关闭了国会大厦，共同民主党李在明带头翻墙进去，一边翻墙还一边直播，在他的带领下，其他一百多名议员相继成功进入国会大厦。
  • 12月4日，01:04，国会全体会议召开，190名议员出席并全票通过解除戒严令的决议。
  • 12月4日，03:29，尹锡悦宣布将尊重国会决定，召开国务会议解除戒严。
  • 12月5日，凌晨，韩国在野党向国会全体会议报告弹劾尹锡悦动议案。
  • 12月7日，上午，尹锡悦发表电视讲话，就「紧急戒严」致歉。
  • 12月7日，下午，国会就弹劾案表决，因为国民力量党议员集体退场，导致出席议员数未达法定票数（200票），弹劾案未能通过。韩国在野党表示，将再次发起尹锡悦总统弹劾案。

戒严的背后

  • 2022年5月10日，国民力量党尹锡悦以48.56%选票当选韩国总统，击败了得票47.83%的共同民主党李在明。

  • 2022中旬，两党斗争

    • 共同民主党瞄准了尹锡悦的老婆金建希，认为她涉嫌股市的内幕交易。
    • 国民力量党盯住了李在明，认为他2015年在城南市市长职位上涉嫌房地产开发腐败。2021年12月，案子的两名关键证人在不到两周的时间里接连“自杀”，导致案子查不下去。

  • 2023年8月，日本排放核污水，尹锡悦“做鸵鸟”。共同民主党很不满，认为尹锡悦过于亲日，在李在明的带领下，发起了大规模的抗议，李在明本人还进行了长达24天的绝食。

  • 2023年9月18日，首尔中央地方检察厅，正式申请批捕李在明，罪名是“涉嫌犯渎职和受贿”。国会投票同意，但法院在经过慎重考虑后，没有批准。

  • 2024年1月2日，李在明在釜山参加一个活动时，颈部左侧被人捅了一刀，迅速引爆了韩国舆论。（你一定想起了特朗普被枪击。）

  • 2024年1月，也就是遇刺那个月，在李在明的主导下，共同民主党通过了《金建希特检法》，要设立一名特别检察官，调查金建希。尹锡悦动用否决，打了回去。9月，共同民主党再次通过《金建希特检法》，10月，尹锡悦再次利用否决权，将其驳回。

  • 2024年3月中旬，尹锡悦去首尔一家超市视察，看到一捆大葱的价格为5元人民币，他表示价格很合理。实际上，韩国大葱的价格普遍涨到了16元人民币以上。李在明立刻炮轰尹锡悦不了解民生，号召支持者在国会选举时，带一捆大葱去。尹锡悦的二话不说，让选举委员会规定，禁止在投票时带大葱进入投票站，此举激发了许多人的不满，中立群体纷纷倒向共同民主党。

  • 2024年4月11日，国会选举，共同民主党拿下175席，在300个席位中占据绝对多数。而执政的国民力量党，仅得108席。

  • 12月2日，共同民主党明确说，要在4日弹劾三个尹锡悦的亲信，尤其是李昌洙，今年7月，就是在他的调查下，认定金建希没有任何嫌疑，强行给金建希结了案。

45年前的首尔之春

2023年11月22日上映

取材自 1979年-1980年的真实事件

  • 1979年10月26日，韩国总统朴正熙在首尔被刺杀，导致国家政治局势动荡。
  • 1979年10月27日，代理总统崔圭夏宣布实施戒严，试图控制局势。
  • 1979年11月，各地出现抗议活动，民众要求民主化和结束军事统治。
  • 1979年12月12日，全斗焕发动「12·12」军事政变，利用军队力量夺取政权，镇压反对派。
  • 1980年5月18日，光州发生大规模抗议，要求民主化，随后被军方镇压，引发光州事件。
  • 1980年5月27日，抗议活动被镇压后，光州事件结束，标志着首尔之春的结束。

对首尔之冬的讽刺

  1. 你知道韩国空输部队最大的遗憾是什么吗？ 以平壤为目标训练了几十年，但每次出任务都是来首尔。
  2. 你以为的韩国政变： 美帝纵容默许，总统密会军头，党鞭暗室谋划，反对党一网打尽，媒体机器开动。 实际上的韩国政变： 总统喝大了。
  3. 韩国人不敢相信，因为尹锡悦的废话，每个人都熬夜到凌晨 2 点，然后第二天还要正常上班和上学。

法国政府倒台

2017年，马克龙当选法国总统，他所在的「前进共和国」政党也在国民议会中占308个席位（共577个）的多数派。

2022年，虽然马克龙连任了法国总统，但他的政党在国民议会中成为少数派。（代表右翼崛起）

2023年10月，马克龙政府使用49-3条款通过财政预算法案。

2024年6月，马克龙的政党在欧洲议会（欧盟的议会，共705个席位，法国有79个）选举中表现不佳，7月，马克龙解散了国民议会。但，新组建的国民议会中，马克龙政党从250席降低到了180席。法国总理阿塔尔因此辞职。

2025年9月5日，米歇尔·巴尼耶被任命为新总理，接替辞职的阿塔尔。

2024年12月2日，巴尼耶绕过国民议会，使用49-3条款强行通过一项社会保障法案，引发极右翼和左翼政党强烈不满。

卡BUG的失败

韩国、法国事件的共性

根据《大韩民国宪法》第77条，韩国总统有权在“战争、战时或其他国家紧急状态”下宣布戒严。这一权力允许总统在国家面临严重威胁时采取必要措施以维护公共秩序和国家安全。

总统在宣布戒严后，必须立即通知国会，并且如果国会过半数议员要求解除戒严，总统必须遵从这一要求。

尹锡悦的主要问题是未能控制军队，从而阻止国会投票

《法国宪法》49-3条款是一项特殊机制，允许政府在不经过国民议会表决的情况下强行通过某些法案，但如果反对党在24小时内提出不信任动议且获得通过，则总理及其内阁将立即辞职，相关法案也将被废除。

巴尼耶政府的主要问题是心里没数，自己明明是少数派，还妄想法案不被推翻。

卡BUG，要么有实力（全斗焕曾任第一空降旅旅长，有军队支持），要么有判断力。

美国撕下面具

当然，美国早就撕下面具了

拜登赦免其子

  • 2023年6月：亨特因逃税和在购买手枪时提供虚假信息而被定罪。拜登在此期间多次表示不会赦免儿子，强调会遵守陪审团的裁决。
  • 2024年12月1日：拜登在与家人共度感恩节后，突然宣布赦免亨特，称对其起诉是出于政治动机，并表示“任何理性的人都能看出亨特之所以受到指控，仅仅是因为他是我的儿子”

根据美国宪法第二条第二款的规定，总统可以对任何联邦犯罪的定罪进行赦免，但不能对州法律的犯罪或被国会弹劾的人进行赦免

特朗普：加拿大应该成为美国的第51个州

  • 2024年12月2日，美国当选总统唐纳德·特朗普与加拿大总理贾斯廷·特鲁多在佛罗里达州的海湖庄园会面。

  • 特朗普曾威胁要对加拿大和墨西哥的所有商品征收25%的关税，理由是这两个国家未能有效阻止非法移民和毒品流入美国。特鲁多对此表示，加征关税将严重影响加拿大经济。

  • 在会谈中，特朗普对特鲁多提到，如果加拿大无法解决边境问题和贸易逆差，那么“也许它应该成为美国的第51个州”。

  • 对于特朗普的这一“建议”，特鲁多及其随行人员表示这是开玩笑，并强调两国领导人之间有着友好的关系。

美国人民：看到总统这么流氓，我就放心了。。。

不成熟的想法

表面看：世界是个草台班子，没实力硬卡BUG，我去当总统都不至于这么蠢

本质是：经济衰退、内部矛盾激化

好消息：人们可以选个新的执政党

坏消息：选谁都一样

虽然选谁都一样，但世界整体是集体向右的

国际秩序的破坏 → 国内经济凋敝 → 国内矛盾积累、爆发 → 向右转，没用

我后来养成的臭毛病

✇张智勇的博客
2024年11月28日 16:45

我一直想Review一下我的职业生涯那些错的地方，但又觉得千头万绪不知从何说起。今天起个头，想到哪说到哪。

装正规军

今天在一个群，大家又聊起一个月经话题：拼多多是怎么做起来的。提到拼多多早期是怎么「一元夺宝」在微信迅速搞了1个亿的用户，后来才有众所周知的「砍一刀」。现在拼多多起来了，大家会觉得很牛逼，其实回到当初，会觉得：真LOW啊。

这个话题让我想起来我在美团时候，和李达的一次聊天，李达说他感觉我不像是一个创业者。我说「我感觉我在美团，是属于正规军了，要按照正规军的打法来」，忘记了他具体怎么回应的，但我觉得反正意思应该是「你的优势就是想出来有用的那些歪招，要比怎么带正规军，你他妈算老几？」这次对话我之所以一直记得，是因为确实对我触动很大，但可惜那时候再去改已经有些晚了。

我回忆起，我以前能取得一些小成绩，确实都是源于一些小歪招。

一个例子。

我后来和很多团购的同行聊，他们都会说，记得猛买网长期霸占百度团购导航第一。我就嘿嘿一笑。

百团大战的早期，移动互联网还没有兴起，百度团购导航应该是最大的流量来源，我当时发现百度的排序是按照销量排序，所以就把1个瓜子的团购，改成了按小包卖，结果就是销量数字直接✖️50，而且那时候团购网站还坚持每天团一个，卖完就下，我才不管，我就坚持一直卖。要不是百度团购导航自己不行了，我可能现在还在卖瓜子。。。

我其实不太理解，这么简单的小招数，为啥别人都不学的？现在猜，可能是同行们都太有节操了吧。

守正出奇 → 出奇守正

「守正出奇」这个词源自《孙子兵法》之「凡战者，以正合，以奇胜」，我想，孙子说这句话的时候，基本前提是他有一个国家的军队，在他的语境里，首先是要稳、要正，但仅仅稳是不够的，要有三十六计，所以「守正」「出奇」是并列关系。

但对一个创业者来说，你其实什么都没有，也就是不存在可以守的「正」，你能做的只有「出奇」。所以，我觉得对创业者来说，这个词应该改为「出奇守正」，是先后关系，你只有先出奇，打下来一篇根据地，你才有守正的资格，你才可以提醒自己：我不能一门心思守正，我还得出奇。我觉得拼多多现在就有点「守正」这个味道，很久没看见他出奇了，不知道是不是好事。

PS. 守正出奇有个被认为是「孙子本意」的说法：「奇」其实应该读作「ji」，是预备队的意思。也就是说，孙子本意是永远留出额外的力量。

之所以在美团还说「创业者」，其实是一个根本性的认知差异，就是长期以来，我一直以为我在美团是一个管理者，是公司已经决定了做什么，怎么做，我负责做好。其实，在这个定位下，我觉得自己做的确实还不错。但后来我才发现，我彻底做错了，我应该做的是「做正确的事」，也就是找到对的那条路，而不是「正确的做事」。这个认知差异，是我认为我在美团犯的最大的错误，没有之一。当然，这个也属于李达说的「不像个创业者」。

少他妈装逼

这个群还说，徐雷的口头禅是「少他妈装逼」（是的，其实大厂高管满嘴脏话的人很多），我觉得意思是一样的，我的所谓正规军思维，其实就是「装逼」。

我也希望自己以后能尽量不要装逼，其实挺难的。我在想，装逼其实就是怕别人发现自己不厉害，本质还是不自信，自信的人其实不怕别人发现自己不厉害的，准确说不在乎。我觉得真正自信的人，不是相信自己，而是不在乎他人。

有一次，和王兴开会，他和莆中挨着，王兴拿出来一包挂耳咖啡，莆中好奇的问「这是什么？」王兴就兴奋的泡给他看。我当时想：我靠，21世纪了还有人不知道挂耳咖啡？然后想，不知道挂耳咖啡又怎样呢？

当然，我很早就发现王兴不是无所不知的，他还常写饭否的时候，我就注意到他说的很多东西，我其实很早就知道了，显然，我不会因此觉得他不厉害，他也不会在乎。

不装逼，不假装自信，还有好处是不需要为自己辩护。阿里被拼多多压着打，我觉得重要因素就是阿里要证明马云的「消费升级」、「新零售」是对的，这在我看来，本质就是装逼，拼多多不是这样的，拼多多会觉得，我对不对重要吗？不重要，我只是提出假设，然后试试，让数据、让结果说话。字节也是这样的。

港美股券商交易费用比较

✇张智勇的博客
2024年11月27日 13:11

之前说过有给我儿子一个股票账户，让他提前接触投资，实际因为坚定持有苹果，他的收益率应该跑赢绝大多数股民。

之前是用的「招行国际」，也叫「壹隆证券」，看了下，好像收费很高，平台使用费要80港币，最近决定再给他加点钱，考虑换个券商。了解了一下收费情况，大概是以下几个点：

  1. 交易费用大致由3部分构成：佣金、平台使用费、代收费；平台使用费我有所怀疑是那些所谓「永久免佣」的互联网券商搞出来的概念，就是我不收佣金，听着很爽，实际额外加了个名头，像A股券商好像就没这个概念（包含A股券商买港股也没平台费）。佣金和平台使用费都是券商收的，代收费是证券交易所收的，包含交易所自己赚的钱，和给各种政府机构的钱。

  2. 很多券商会有类似于「标准账户」「综合账户」「国际账户」之类的划分，让人云里雾里，前段时间长桥的标准和综合账户让我很迷惑，后来才发现所谓标准账户底层是「辉立证券」，意思是长桥只是在辉立上套了个壳，这个我其实几年前就知道，但很久没关注，忘记了。结论是如果一个券商有好几个账户，其实本质是不同的券商，富途、老虎都是如此，当然他们最终会推自己的。

  3. 目前结论是：长桥确实是最划算的券商，这里有一个点是我在APP后台看还是有佣金显示的，差不多和老虎一致，后来才注意到他说入金后会免佣。Ps.长桥是阿里系的，富途是腾讯系的，老虎有小米的投资。

    顺便发个长桥邀请链接，开户可以获得900港币奖励。

  4. 盈透其实佣金挺低的，除了长桥外，最高收费也和富途、老虎贴近，但如果有点交易量的话佣金就要低不少。但我没理解的点是他为啥要有个固定式，固定佣金比阶梯式的最高收费还高，选固定式完全是傻子。

  5. 我印象里，壹隆证券的工作人员说要投资（针对打新）的话，可以调低佣金，我记得我申请过，但发现使用费是80还是挺惊讶的，不知道是我忘了申请，还是调了佣金但平台使用费没调，还是什么。

  6. 发现港股通买港股挺划算的。

主要券商的收费

费别 港股-佣金 港股-平台使用费 美股-佣金 美股-平台使用费
港股通 0.01% 0
富途 0.03% 15 0.0049/股，最低0.99 0.005/股，最低1
老虎 0.029% 15 0.0039/股，最低0.99，最高0.5%*交易额 0.004/股，最低1，最高0.5%*交易额
长桥 0 15 0 0.005/股
盈透 固定：0.08%阶梯：0.015%-0.05% 0 固定：0.005%阶梯：0.0005%-0.0035% 0
壹隆 0.02% 80

注：长桥出金收取60元手续费。

代收费用 - 由港交所收取的费用

印花税：0.1%，不足1港元按1港元收取，交给印花税署

交易费：0.00565，交给联交所

交收费：0.002% ，最低2，最高100，交给中央结算系统

证监会交易征费：0.0027%

财汇局交易征费：0.00015%

累计：0.1105%

代收费用 - 由美交所收取的费用

证券交易委员会费用： 0.0000278*交易金额

交易活动费用; 0.000166/股

交收费：0.003/股，最高收取交易额的7%

梳理一下当前使用的翻译、AI服务

✇张智勇的博客
2024年11月18日 14:46

这两天稍微折腾了一下，理了一下武器库，有一点小乱，而且考虑后后续的迭代，所以梳理一下。

特别是，以下场景，如果有更好的方案，欢迎回复告知，感谢。

人肉翻译

  1. 一直使用的 BOB 的社区版；

  2. 之前主要是用的腾讯翻译君的 API。主要是系统自带的都不太好用，有几个需要 API 的也都是试用，例如百度&彩云小译，用完就没了。

  3. 昨天和今天一直在看 DeepLX 的服务，可以自己搭建，看着很简单，但我本着能白嫖就白嫖的态度，找了两个免费的，一个是开发者 missuo 提供的，一个 deeplx.org ，最后发现都不能用，浪费了我不少时间。幸亏尝试后者的时候有个提示，不然我可能还在迷茫。

  4. 然后自己部署了一个 DeepLX，给放了进去。

  5. 顺便搜了下 BOB 的插件，发现有个 Google 翻译的插件，随手也加了上去。

网页翻译

  1. 当然是沉浸式翻译。

  2. 之前是用的腾讯交互式翻译，其实效果不错。

  3. 尝试添加别的服务，发现自带了免费的智谱 GLM（之前看过消息还以为 VIP 才能用），试用了一下，速度有点慢，效果还不错。

  4. 把 DeepLX 也给放了进去。但是没太理解 DeepLX 的原理，说是免费不限量，但也看到信息说可能会被 DeepL 给限制 IP，没理解，但既然有很不错的智谱方案，自己的就先省着点用。

    其实我猜想所谓的API，就是模拟调用DeepL的网页版服务。但我不懂，就是瞎猜。

  5. 沉浸式翻译支持的模型很多，不过就不折腾了。

  6. 提到插件，还尝试用的是归纳网页的插件，主要用的是Lepton 的 Elmo 插件。也在用Kimi的，但Kimi感觉是那种读书笔记式的，就是会给你标题是什么、作者是谁、什么时候发表的，一条一条的，啰里啰唆。前段也尝试了豆包，哎，这真是典型的2C公司，怎么说呢，恨不得让你整个屏幕都晃豆包的图标，上次看见这样的还是360，安装不到10分钟就卸载了。

RSS翻译

  1. 之前尝试过 RSSTranslator，稍微有点小门槛，而且我尝试的时候，成熟的翻译服务也不多，尝试了一下就搁置在那里了。
  2. 更早之前，几年前，曾经看过使用 Google Script 翻译 RSS 的教程，试了一下，其实挺好的，但配置有点费劲，而且有不少限制，搞了几个 RSS 放进去一直跑到今天，倒是挺稳定的，好几年了，但后来没怎么继续折腾了。
  3. 前一段 Follow 大火，自带翻译和摘要总结，用起来很舒服，但前些天突然不能用用了，说实话很理解，感觉敞开用确实是不少的费用。
  4. 但是，感受到了英文信息源无限制的向你敞开，就不愿意这么放弃，所以回来继续折腾 RSSTranslator。
  5. 之前比较乱，貌似 OpenAI、Moonshoot 等都用过，好久没折腾，好些不能用了。
  6. 新版也支持免费的 Google translator，但我之前的实践，在Google script 里面使用 Google 翻译还是很稳定的，不知道为啥在应用里不太稳定。
  7. 按作者的说明，很多模型是支持 OpenAI 的，但实际放进去都不行，一大通折腾后（也包含 missuo 方案的失败），当前是这样：

标题翻译 & 低频重要博客的全文翻译：使用 DeepL 的API，每月50万字符够用了，胜在稳定，一个假设是官方的服务效果很好。

高频博客和媒体的标题和全文翻译： 使用自己搭建的 DeepLX，主要是担心虽说免费不限量，用量大了又莫名其妙被封。

低频重要博客的归纳：使用 Openrouter 的 Gemini-flash 模型，没理解怎么收费。硅基流动全免费，但是不能用。

  1. 总体而言，感觉RSS翻译应该能有更好的方案，继续探索吧。

内容生成

  1. 有个小网站，有一个需求是用户输入关键词，使用 AI 给出该关键词的解释。

  2. 之前使用 Moonshoot，看了下感觉给的15元额度用的还挺快的。

  3. 现在使用硅基流动的 01万物模型，测试是完全免费的，这一点比 Openrouter 好，后者使用免费的模型也收费，当然，免费的也会消耗资源，能理解。

那也顺便说下写代码吧

  1. Claude 是唯一我使用后想付费的 AI，最近有些编程服务很火，Cursor 和 Bolt，如果我没记错，背后也是 Claude，可惜我想充值都不让（OpenAI 可以用新加坡卡充值，Claude 新加坡的也不让用），现在就是当核武器用，别的搞不定的，或者稍微大的的需求先用 Claude，用完限额就当是强制下班干点别的。

  2. 其他都垃圾的差不多，说垃圾其实也不太好，但和 Claude 相比，差的实在太远，包括 OpenAI，现在经常遇到的问题是一个需求，不舍得用 Claude 或者超限额了，想用别的先试试，结果几个小时搞不定，然后等 Claude 复活，一把搞定。。

  3. 当前实际场景是：

    1. 复杂需求：Claude写好的代码，感觉有些小修改难度不高就让ChatGPT改一下，如果是在改不好，就干别的等Claude冷却。
    2. 简单需求：例如写个脚本，简单些直接用ChatGPT，但是很多时候，还是得用Claude。

  4. 我知道可以淘宝买 Claude，但是官方的太贵，国内的我担心不好用，而且，我也不是专业程序员，可能兴趣一过就 abandon 了。

  5. 还有一个点是貌似可以去白嫖 Poe 的额度，但我总觉得凡是通过api的都没有官网效果好，主要是我老忘记还有 Poe。

哦，还有画图

目前使用的 ideogram，我知道的可能更好的是 Midjourney，但我频率很低，可能1周1、2次，所以付费不划算，其他的

我知道的感觉效果都不太行，主要是国内那些。可能是有好的我不知道。

既然说到这，提一下搜索

前一段主力是元宝，但越来越觉得元宝的能力太差，特别是上下文能力几乎没有。

本来是拿元宝替代 KIMI 的，对 KIMI 的不满主要是价值观太正，就老是：我们换个话题吧，但是感觉 KIMI 的上下文能力还是 OK的，所以一些重复性的工作现在继续让 kimi 做，比如了解一个电影，直接发电影名，会记住之前的 prompts，如果是元宝，每次都要重新输入 prompts。此外，KIMI 现在推出的网页搜索，感觉效果挺一般的。

最近感觉豆包还行，主力已经换成豆包了。就是，重复性的问题，让 KIMI 解决，新的问题，去豆包问。

不用 Perplexity 当然是受不了真人验证，会觉得我别的地方问个问题，10秒都完事了，在 Perplexity 得花1分钟证明我是真人。

类 Perplexity 的 Felo 和秘塔，还没养成习惯，想了下，对于秘塔，主要是我大部分时候需要了解那么详细的结构化信息。

准确和快是最重要的。

有时候，为了不受限于中文信息源，也会使用 Gemini 来辅助搜索。

我之前做过大模型的对话、搜索、归纳能力的测评，其实有些冷门模型，例如周小川的百川大模型效果挺不错的，但 2C 产品就是好的不一定最火，就算测试结果真的证明百川更好，人们可能还是会用豆包。

总结

场景 工具 服务
人肉翻译 BOB 腾讯翻译君 + DeepLX + Google
网页翻译 沉浸式翻译 腾讯交互式翻译 → 智谱GLM
RSS翻译 Google script → RSSTranslator Moonshoot → Openrouter + DeepL + Deeplx
内容生成 AI API 月之暗面 → 零一万物 on 硅基流动
编程 AI （尝试Cursor或者Bolt ？） Claude
画图 AI ideogram
搜索 AI 元宝 → KIMI、豆包

AI眼里的我

最后，说个有趣的点，我在ChatGPT里问「基于我们的历史对话，画一下你想象里的我」，给出的图片如下，感觉把和ChatGPT对话时的我全部拍下来，感觉确实是这样，哈哈哈。。。

同时，可见ChatGPT综合能力确实还是很强的。

image

元宝感觉也还行，但元宝给我感觉是我跟他说的话他从来没记住过，不知道是不是所有人他都会画这么个图。

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豆包就完全莫名其妙了，不知道是不是因为我和他对话还太少。

根据对话画你想象的我

巴菲特、段永平、李录、木头姐、比尔·盖茨等 24Q3 持仓变化情况

✇张智勇的博客
2024年11月15日 14:23

简单总结一下几个主要的受关注的资产管理人、公司，在2024年Q3的持股变化。

有哪些点想了解具体一些，欢迎留言；还关注哪些管理人、公司，也欢迎留言。

总结放在前面吧

  1. 巴菲特、段永平、李录同进退，都减配了苹果、美银。当然，方向一致，程度不一致，例如都是减仓，24Q3 的苹果持仓占比，巴菲特是26.24%，段永平是74.33%，李录是2.99%。
  2. 部分机构选择减仓持有现金，例如伯克希尔、景林、木头姐的方舟；部分机构是换仓，例如高瓴、阿帕卢萨。
  3. 只要是有配置中概的，都在加配中概，例如景林49 → 59%，段永平3 → 7%，阿帕卢萨22 → 35%。
  4. 中概最受欢迎的是阿里和拼多多，但不同公司选择了不同的方向，整体而言，高瓴加阿里，段永平、景林、阿帕卢萨加拼多多。

伯克希尔哈撒韦

  1. 对苹果的持仓由 4 亿股减到 3 亿股。
  2. 减仓 23% 的美国银行。
  3. 建仓达美乐披萨和做泳池产品的POOL。

景林投资

  1. 景林我是打算得空仔细看下。
  2. 意外的是：本期建仓百济神州和传奇生物，抄高瓴作业？？？但我最近一直觉得景林比高瓴水平高。当然两个加起来也只占0.3%的仓位。
  3. 和高瓴卖多多买其他中概不同，景林Q3是整体减仓但没有加仓，看起来是留了子弹等待机会。我也是这个选择。

段永平

  1. 追随巴菲特，减仓了-17%仓位的苹果、清仓了美国银行。差异是相对没那么看空苹果但更看空美银。
  2. 减仓阿里巴巴，大副加仓拼多多，当然，也只是0.08%到3.18%。主要是他的苹果和伯克希尔加起来就85%了。

李录

  1. 追随巴菲特减仓58%的苹果仓位，是22年以来第一次减持，但李录本来就没多少苹果，减仓前也只有6.25%的仓位。
  2. 新建仓一个油田（代码：SOC.WS），但感觉不是公开市场买入，1.28%仓位。

方舟资本 - 木头姐

  1. 雨露均沾的减仓，看起来也是留子弹，或者为了规避大选风险？

比尔·盖茨

  1. 减了10%仓位的伯克希尔。
  2. 建仓一个卡车设计、制造的的公司帕卡（代码：PCAR），0.22%仓位。

阿里巴巴

  1. 加仓了370%仓位的小鹏，但也就3.8亿美元的市值。
  2. 清仓云数据库公司 MariaDB

阿帕卢萨 - Appaloosa

  1. 加仓173%的拼多多，仓位升到TOP2，TOP1是阿里巴巴；加仓69%的京东。
  2. 上面两个加仓的钱来自于减仓亚马逊、微软、META。

高瓴资本 24Q3 持仓变化：美概大清仓、拼多多失宠、阿里成新宠

✇张智勇的博客
2024年11月15日 10:10

整理了一下高瓴 24Q3 持仓

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一、整体变化

  1. 持仓数量48支，上期78支；持仓市值45.55亿美元，比上期+12%。
  2. 持有股票数量23Q3 23Q4 24Q1 24Q2分别是63、49、63、78，我之前吐槽过高瓴，说持有股票数从大约64降低到49，是想得明白了，但今年又涨到了78只，感觉又迷糊了，这次的48只是22年以来新低了，但就不做判断了。
  3. 中概占比从81%提升到89%，基本属于all in了。其实感觉不是很正常的，结合前一段被接见，不负责任的怀疑是不是被指导了。。。
  4. 阿里成为新宠，拼多多失宠。24年Q1还在减仓阿里加仓拼多多，24Q2开始减仓拼多多加仓阿里，24Q3持有的阿里市值已经超过拼多多了。

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二、分类变化：

从分来看，按分类，24Q3和24Q2的变化是

电商 46% → 43%

生物 30% → 36%

O2O 9% → 5%

SaaS 2% → 1%

芯片 1% → 1%

娱乐 3% → 6%

这里面，生物的持仓股数没什么变化，应该主要是股价此消彼长导致的；值得一说的是高瓴在24Q1前还有较大比例的SaaS和芯片，现在也基本清仓了。

三、个股变动：

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建仓 本季度只建仓3只股票：百度、百胜中国、欢聚时代。其中百胜中国可能是场外的交易。

清仓：美概大清仓 清仓可就多了，DoorDash、赛富时、昂跑、谷歌、苹果、微软，全都清仓了，整体而言，是美概大清仓，但考虑到也只是中概占比从81%到89%，除了我上面瞎猜的被指导外，也有可能是发现自己确实不懂美概？

之前张磊被接见，眼尖的人还特别注意到他穿的昂跑的鞋，说为自己的投资公司做广告挺好，话音刚落就清仓了。

加仓：大副加仓阿里，其他中概雨露均沾

阿里（64%）、唯品会（6%），网易（87%），携程（28%），富途（47%），中通、京东，等。

减仓：基本只减了拼多多

拼多多（-46%）

TOP10：全部是中概

百济神州、阿里巴巴、拼多多、传奇生物、唯品会、网易、贝壳、携程、富途、中通

总体而言，就是减仓拼多多、清仓美概，然后其他中概雨露均沾。

附录：持仓列表

代码 公司 持股数 持股市值 占比
BGNE 百济神州 5,176,906 $1,162,267,166 25.52%
BABA 阿里巴巴 8,827,600 $936,784,912 20.57%
PDD 拼多多 4,766,780 $642,609,612 14.11%
LEGN 传奇生物 6,636,496 $323,396,450 7.1%
VIPS 唯品会 15,720,322 $247,280,665 5.43%
NTES 网易 2,588,943 $242,092,060 5.31%
BEKE 贝壳 10,868,688 $216,395,578 4.75%
TCOM 携程 1,774,432 $105,454,494 2.32%
FUTU 富途控股 1,051,089 $100,536,663 2.21%
ZTO 中通快递 3,003,008 $74,384,508 1.63%
JD 京东 1,600,000 $64,000,000 1.4%
ENFN Enfusion 4,975,183 $47,214,487 1.04%
CTKB Cytek 6,657,030 $36,879,946 0.81%
BIDU 百度 300,000 $31,587,000 0.69%
YUMC 百胜中国 665,863 $29,977,152 0.66%
YUMCw 百胜中国 665,863 $29,977,152 0.66%
BBIO Bridgebio 1,023,950 $26,069,767 0.57%
HTHT 华住 568,613 $21,152,404 0.46%
SOHU 搜狐 713,400 $11,236,050 0.25%
IMAB 天境生物 6,909,220 $8,567,433 0.19%
GOSS GOSS 4,974,041 $4,906,394 0.11%
TSM 台积电 19,395 $3,368,330 0.07%
EM 怪兽充电 3,949,700 $2,802,312 0.06%
TUYA 涂鸦智能 1,564,400 $2,581,260 0.06%
DHR 丹纳赫 9,104 $2,531,094 0.06%
META Meta 4,000 $2,289,760 0.05%
MOGU 蘑菇街 847,510 $2,169,626 0.05%
SGMT SAGIME 724,800 $2,007,696 0.04%
BEDU 博实乐教育 988,143 $2,005,831 0.04%
PACB Pacific Biosciences 918,892 $1,562,116 0.03%
PYXS Pyxis Oncology 382,606 $1,404,164 0.03%
DADA 达达 600,000 $1,140,000 0.03%
YY 欢聚时代 30,000 $1,087,200 0.02%
GE 通用电气 5,713 $1,077,358 0.02%
MCO 穆迪 1,502 $712,834 0.02%
YSG 逸仙电商 751,790 $512,721 0.01%
TT Trane技术 753 $292,714 0.01%

读《筚路维艰》

✇张智勇的博客
2024年11月10日 12:07

类似主题的书我看过很多了，还有印象的是兰小欢的《置身事内》、温铁军的《8次危机》、刘瑜的《可能性的艺术》。以及一些国内外的史书。

读完后看，感觉和本书主题、时间最贴近的是温铁军的《8次危机》，但我对温铁军的诟病是这哥们是属于典型的拿着锤子找钉子，我觉得《8次危机》的核心观点就是每次危机都是农民扛，对于这个归纳我其实还是认同的，但因为他是要论述「为什么说8次危机都是农民扛下来了？」，那他就着重于找对应的论据，导致还是有很多遗漏。

所以也导致，《筚路维艰》读下来确实还是有很多新信息点，补足了我的一些未知（例如新民主主义时期），改变了一些认知（例如周刘邓也并非一直清醒，其实之前也这么认为，现在是看到了具体的史实）。

相比而言，我觉得这本书确实更好，核心在于，他不是想证明什么观点，如果说非要有观点，那就是「维艰」。然后是以时间为轴来梳理那段历史，讲发什么什么事？为什么？不同的角色当事时是怎样说和做的？

读完本书的主要发现是：没有什么人是自始至终清醒的，但所有人都是被毛带着走的，最多是稍微顶一顶，拖一拖。当然，也不能要求人始终清醒，也许能要求的是：在乎民生。

毛：理想主义者，只要能早到共产主义，牺牲什么都不在乎。

周、刘、邓（小平）：精致的现实主义者，就是尊重逻辑和事实，但如果和毛冲突，就听毛的，当然也会误判以及头脑发烧。

彭、邓（子恢）：清醒且强硬，相比而言，彭更强硬，当然可能也是因为彭更有威胁。

陈云是计划经济奉行者，但相比而言清醒的时间更多。

无论什么时候，都会有一些在乎群众的好干部，但太少了，结果一般也不好。结果看，还是周、刘、邓的选择比较好：良心+柔软。

然后

  1. 运动式治理是不可控的，感觉和投资一样，必然会超跌或者超涨，但在社会事务上，伤害会更大。
  2. 独裁者到后面一定听不到真话。
  3. 一些不好的词汇，不是加上好的定语就会变好，例如「好大喜功」改为「好社会主义之大，喜社会主义之功」也不意味着就是对的。

以下是笔记，新了解的信息、对我有启发的内容、我特别认同的内容，给予加粗。

《筚路维艰》

 萧冬连

 165个笔记

 第一章 实行新民主主义

  • 在相当长时间内，人们避谈中华人民共和国成立之初有过一个新民主主义的建国纲领并曾付诸实行。
  • 1953年，毛泽东改变了原来的设想，提前放弃新民主主义。
  • 改革开放以后，人们发现，现在许多做法，包括发展多种所有制经济，给予私人企业以合法地位，正是当年新民主主义要做的事情。
  • 毛泽东对出现前两种前途是有所准备的，他甚至没有完全拒绝到国民政府做官的可能，认为这至少可以“做宣传工作”。当然，军队和解放区是绝对不交出的。
  • 所谓“人民”，除了原来所列工人阶级、农民阶级、城市小资产阶级外，加入了民族资产阶级，即所谓“四个朋友”。
  • 中共领导人不将“社会主义前途”写入《共同纲领》，其目的在稳定人心，避免“强迫于人”；同时，也为避免在执行当前政策时出现混乱。然而，由于没有一个明确的过渡时间表，反而使随时结束新民主主义少了法律上的制约。
  • 资产阶级再度惶恐不安，上海有300名厂长经理逃至香港，有的要求把工厂“献”给国家。
  • 到1951年，在新民主主义存在的时间估计上，毛、刘、周仍是一致的，至少从言论上看是这样。
  • 他（毛泽东）后来反复说到，要不断革命，趁穷过渡，富了就不好办了。
  • 据资料说，高岗拿到中组部复函和刘少奇谈话（注：当时一些党员向富农发展，很多人很担心，刘少奇说有一万富农党员也不可怕），在北京面交毛泽东，毛泽东看后“气得发抖，脸色都变了”。
  • 杜润生说：“刘少奇始终不愿意把自己放在与毛泽东对立的位置上”，“毛对刘已有成见……刘只好检讨”。
  • 刘少奇说：个体经济到集体农庄是一个生产方式的革命，没有机械工具的集体农庄是巩固不了的。
  • 1952年6月，他（毛泽东）在中共中央统战部的文件上批示：“在打倒地主阶级和官僚资产阶级以后，中国内部的主要矛盾即是工人阶级和民族资产阶级的矛盾，故不应再将民族资产阶级称为中间阶级。”
  • 9月24日，在中央书记处扩大会议上，毛泽东首次提出“10年到15年基本上完成社会主义，不是10年以后才过渡到社会主义”，与会16人一致赞同。
  • 毛泽东：农业不先搞机械化，也能实现合作化，中国不一定仿照苏联的做法。（注：毛的人定胜天思想。）
  • 总路线的提出确实是一个重大转变，党内许多人包括刘少奇、周恩来、薄一波这样的重要领导人也没有完全跟上毛泽东的思路。
  • 由于没有学理上的支持，所谓“中国资本主义太少”的认识是游移不定的。真正对毛泽东的选择起决定性影响的，是社会主义目标的牵引以及对力量对比的估计。（注：意思是说，已经不必团结民主党派和资产阶级、知识分子了）
  • 毛泽东在1953年6月15日中央政治局会议上提出：“从中华人民共和国成立，到社会主义改造基本完成，这是一个过渡时期。”所谓“新民主主义阶段”的概念，在这里就已经消失了。

 第二章 仿效苏联模式

  • 第一次明确提出以“发展重工业为重点”，是1949年9月通过的《共同纲领》。
  • 最能打动毛泽东的，是斯大林强调从发展轻工业起步，过程太缓慢，**社会主义不能等待五十年到一百年，必须在十年之内跑完这段距离。**苏联快速工业化的成功，对毛泽东具有极大吸引力。（注：毛太着急了，可能是希望自己能活着看到天下大同）
  • 刘少奇在1955年说过：“要建成社会主义社会，就要改变资本主义所有制和个体所有制，建立全民所有制和集体所有制。只要我们抓紧了这一点，在这一点上不动摇，那末，我们就基本上没有违背马列主义，就不会犯重大错误。”
  • 到1953年底，需政府供应粮食的人口近两亿，这是旷古未有的局面。可见，粮食供需矛盾源自政府粮食供应面的急速扩大，而大量工矿项目的启动则使矛盾日趋加剧。
  • 优先发展重工业，注定要让农民“买单”，这首先是苏联做过的事情。
  • 在党外，意见最为激烈的是梁漱溟，1953年9月11日，他在全国政协常委会上发言说，由于建设重点在工业，“生活之差，工人九天，农民九地”。这引起毛泽东极为敏感的回应，他说：“所谓仁政有两种：一种是为人民的当前利益，另一种是为人民的长远利益，例如抗美援朝，建设重工业。前一种是小仁政，后一种是大仁政。”（注：这话现在看着都头疼，所以毛是不介意牺牲一代人的，但是，反过来说，那个时代确实很多人也是无私的）
  • 1952年，马林科夫在苏共十九大报告中宣布，苏联以前认为是最尖锐、最严重的粮食问题依靠农业集体化“顺利地解决了，彻底而永远地解决了”，这给中共高层留下印象深刻。
  • 1955年8月26日，毛泽东指示，各省、市、自治区党委关于农业合作化问题的电报“由中央直接拟电答复”。这样，毛泽东撇开邓子恢和中央农村工作部，亲自掌控运动。
  • 中共七届六中全会，“大炮轰”邓子恢。刘少奇、周恩来、朱德、陈云、彭德怀、彭真、邓小平等80人在会上发言，另有167人做书面发言。刘少奇批评中央农工部“发谣风”，周恩来批评杜润生“分散主义”，邓小平批评农工部对合作化的动摇，是资产阶级思想在党内的反映。
  • 费孝通亲见江村成立高级社时，“热烈的场面真是动人”！
  • 毛泽东总是在一个任务完成之际，先人一步提出新的愿景，牵引人们追赶他的步伐。
  • 农民没料到通过革命获得的土地会这么快被收回，资本家则不同，自始就清楚自己将是社会主义革命的对象，资产早晚要被剥夺。当时流行两句话：“白天敲锣打鼓，晚上抱头痛哭”，反映了资本家的真实心态。
  • 首先，政治集权
    • 1954年9月，第一届全国人民代表大会召开，完成了体制的转换。取消了中央人民政府委员会；原政务院改为国务院，副总理全由中共党员担任；民主人士仍有12位国务院部委部长、主任
    • 据高岗秘书赵家梁观察，调各路“诸侯”进京，毛泽东是一石三鸟：一则加强中央领导力量；二则形成刘少奇（党务）、高岗（经济）、周恩来（外事及统战）三足鼎立，分解周恩来的职权，并制约刘少奇；三则“调虎离山”，削弱大区权力，防患“山头主义”于未然。
    • 1953年5月19日，毛泽东批示：“凡用中央名义发出的文件、电报，均须经我看过方能发出，否则无效。”
  • 第二，文化改造
    • **直到1956年初，在10万高级知识分子中，党外知识分子仍占93%，**他们大都有接受西方民主自由思想的教育背景。
    • 接下来的运动渐渐激烈起来，给知识分子以很大精神压力。批判电影《武训传》，批判陶行知的教育思想，批判梁漱溟的“九天九地”，批判胡适的唯心主义，批判红学家俞平伯，形成了政治围攻，知识界感到的压力与日俱增。
    • 首先是打掉知识分子的道德优越感，使资产阶级及其思想“在非党知识分子的心目中名声扫地”。
  • 第三，社会整合。
    • 一是城镇街居制。
      • 居委会的性质定为“群众自治组织”，实质上成为街道办事处的延伸，垂直行政体系的末梢
    • 二是单位制度。
    • 三是人事档案制度。
    • 四是户籍制度。
  • 形成了一种被称为“全能主义政治”的举国体制。在这种政治社会体制下，国家垄断大部分稀缺资源并试图控制人们的观念，国家权力覆盖整个社会，个人高度依附于国家，民众被动员起来实现国家目标。

 第三章 追寻赶超之路

  • 中共八大关于改革经济体制有一些新认识，但并不是要突破苏联计划经济模式。
  • 当时的领导人包括刘少奇、周恩来、陈云等都是计划经济的坚定信奉者。
  • 李慎之当年听胡乔木讲述：“苏联揭露的斯大林的统治，其黑暗不下于历史上任何最专制暴虐的统治。毛主席日思夜想走出一条比苏联好的路子来。”
  • 八大没有提毛泽东思想，显然与防止个人崇拜的话题有关。
  • 当时，有两个说法在党内“颇为流行”：一是认为“国家法制是形式”；二是认为“国家法制太麻烦，施行起来妨碍工作”。
  • “双百方针”提出之日就设定了两个界限：一是“争鸣”不涉及政治问题，一是只给人民自由，不给反革命分子自由，毛泽东说：“反革命议论不让发表，这是人民民主专政。”
  • 以12月29日《人民日报》发表《再论无产阶级专政的历史经验》为标志，毛泽东从批评斯大林错误转向维护“斯大林主义”，从探索改革之道转向维护十月革命和苏联经验的“共同道路”，从批判教条主义转向批判修正主义。[
  • 1957年的政治演进就是如此。其中决定性的环节有三个。
    • 第一，由“小民主”转向“大民主”。
      • 毛泽东发动党内整风是要解决两方面的问题，一是党员干部不适应新的情况，不善于处理新形势下的社会矛盾。另一个问题更重要，就是执政以后党内争名争利，贪图享受，搞特权，脱离群众的官僚主义问题。
      • 不过此时他对问题看得不十分严重，希望采用“和风细雨”的“小民主”方式，“下点毛毛雨，吹点微微风，通过整风让干部重新振作起来”，并没有接受一些人提出的“大民主”建议。
      • 据胡乔木回忆：毛泽东到上海看到民主党派的《文汇报》《新民晚报》搞得很热火，而共产党党报《解放日报》《人民日报》却按兵不动，“他就火了，就说要搞大鸣大放”。这意味着，毛泽东接受了“大民主”。
      • 毛泽东对1956年形成的政治判断发生了动摇。1956年说阶级斗争基本结束，现在认为阶级斗争还没有结束，谁胜谁负的问题没有解决。过去看起来知识分子“跟共产党走了”，现在看，问题并没有解决，一些知识分子的方向是资本主义。
    • 第二，采取“引蛇出洞”策略。
      • 5月14日和16日，毛泽东两次为中共中央起草的党内指示，已经明确透露出准备反击的意向，但对党外秘而不宣。
      • 毛泽东断定中国“有出匈牙利事件的某些危险”，有人要推翻共产党的政权。
    • 第三，把运动引向广泛人群。
      • 到1958年7月运动结束时，全国共划右派分子55万多人，与最初估计的4000人相比，扩大了130多倍。
      • 沈志华分析说：“同以往历次运动一样，反右运动所造成的后果未必就是毛泽东原来设想的那样，但是他所使用的群众斗争的方法就必然导致如此的结果。”
  • 如果要找一个毛泽东心目中的中国模式，那就非“大跃进”和人民公社化莫属。
  • 当各级领导人头脑普遍发热、导致各方紧张的时候，周恩来、陈云、薄一波、李富春等财经领导人产生了集体焦虑，他们与毛泽东的分歧加大了。
  • 毛泽东的意见被中央集体否决，这在建国后是极少见的。
  • 1958年春的一系列会议上，毛泽东提出要“不断革命”，要“破消极平衡，立积极平衡”；“好社会主义之大，喜社会主义之功”
  • 我不认为，毛泽东真的相信报纸上亩产多少万斤的连篇累牍的报道，但他不愿“泼冷水”，群众运动靠的是一股气，“气可鼓不可泄”。
  • “我们这样大的国家，老是稳、慢，就会出大祸。快一点就会好些。”除了陈云不说话，包括刘少奇、邓小平等几乎所有领导人头脑都发热。
  • 刘少奇在中共八大二次会议的报告则是以“一天等于二十年”来形容当前中国经历着的“伟大时期”。
  • 现代经济的核心概念是资源的稀缺性及其有效配置，手段无非是两种：市场或者计划。
  • 把原属国务院的行政权转移到了中央书记处，中央书记处与国务院的关系成了上下关系。
  • 地方党委也都成立了相对应的财经、政法、外事、科学、文教小组，政府职权基本被党委取代。
  • 人民公社的兴起动力来自两个方面：一方面是适应“大跃进”全民动员的需要，一方面是对乌托邦理想社会的追求。
  • 1958年4月，中央政治局专门下发了一个文件，要求各地把小社适当合并为大社。
  • 不到一个月，即到9月底，全国74万个合作社合并建成2.3万余个人民公社，加入农户1.12亿户，占总农户的90.4%。
  • 9月中下旬，刘少奇走遍江南江北，都讲如何建设共产主义生活，如何培养共产主义的精神。
  • 他（毛泽东？）批评有人说实行粮食供给制会增加懒人，指出：“只有彻底地实现共产主义，才能彻底的消灭懒汉。”
  • 邓小平在北戴河会议上说，向共产主义过渡的最好形式是人民公社，“看来基本道路解决了”。
  • 国家权力的无限度扩张，直接的后果是“五风”（即共产风、浮夸风、强迫命令风、瞎指挥风、多吃多占风）盛行，民力被滥用。
  • 造假是官僚体制的一个顽症。它根源于干部任命制，以及以指标管理实施政绩考核的制度。
  • 毛泽东对造假现象虽不鼓励，但相当宽容，明确提出要保护广大干部的积极性，对说假话的干部要耐心说服，不予处分。
  • 事实上他们也不是后果的主要承担者，最终农民为此付出了饥饿甚至生命的代价。
  • 一般认为，灾荒是1959年下半年以后出现的，其实1958年底，一些地方就已经出现饥馑、疾病和饿死人的现象。1958年秋天，安徽灵璧县、河北邯郸专区、云南省都有报告，已有饿死人。
  • 毛泽东认同一些省委的分析，相信“产品本来有余”。不同的是，他这一次对农民瞒产私分表示“很同情”。毛泽东说：“多少年来，中国农民不得温饱，想多吃点不算犯罪。”
  • 各地在贯彻中困难就更大了。一些干部怕再犯右倾错误，而一些1958年折腾得很厉害的干部不愿意后退，退了等于承认自己犯错误。
  • 如果说，1957年反右，使民主党派和知识分子集体失声；那么，1958年批反冒进、批怀疑派观潮派，党内不同意见也难表达了。
  • 柯庆施有两句名言：“我们相信主席要相信到迷信的程度，服从主席要服从到盲目的程度。”
  • 到4月初八届七中全会时，毛泽东对公布1959年高指标有些后悔，他批评胡乔木说，你一个秘书，有什么权力不报告中央副主席的意见？（注：指陈云让毛不要定那么高指标，但是胡乔木不敢跟毛说）。
  • 他历数与彭德怀、周恩来、刘少奇、陈云、洛甫、朱德、刘伯承、林彪等党内重要领导人“吵架”的历史，说“我得罪了你们……你们全都不投我的票那也好，我无非是拉倒”。这一番话令在场的李锐深感诧异，他与田家英、胡乔木等毛泽东的秘书们共同感觉到，一年来乱子闹得太多、太集中，毛感到自己有责任，又不愿痛快承担，以谈历史来证明他是一贯正确的，反对他的人都是不正确的。
  • 安徽省委书记处书记、副省长张凯帆径直在无为县解散了4000多个公共食堂。
  • 毛泽东带头纠“左”，但是有底线，即坚持“大跃进”和人民公社，这是毛泽东最引以为自豪的两个“创举”。
  • 毛泽东认为，建国后头七年没有自己的东西，无非是照搬苏联，真正自己的东西就是“大跃进”和公社化。
  • 杜润生说：“毛是不能激的”，他认准的事，越是有人说不行，就会“更加激活他极强的反向思维”。
  • 毛泽东认定，彭是在向他“下战书”，他把庐山会议的斗争定性为“一场阶级斗争”，向高级干部摊牌：是跟我毛泽东走，还是跟彭德怀走？在这种情势下，无论赞同还是反对彭意见的人，都没有第二种选择，只能站到毛的一边，批判彭。
  • 庐山会议的后果是众所周知的。庐山会议前，农村就已经出现灾荒，但是如果继续纠“左”，还不至于走到不可收拾的地步。然而，庐山会议及此后在全党开展反“右倾机会主义”的斗争，把危机推向深渊。
  • 即使以反映真实情况为职责的新华社《内部参考》也变调了，所登调查材料都是投其所好。
  • 随后的几个月，高层几乎把全部精力放到与苏共领导人打口水仗上了。查《邓小平年谱》，邓小平及其主持的中央书记处会议，几乎没有讨论国内事务的记录。
  • 历史上的人为灾难，并非都出自恶的动机，那些抱有崇高目标却带来巨大灾难的社会运动，更具有悲剧意义。
  • 如果说庐山会议前许多人还在迷信毛泽东，庐山会议后更多的恐怕不再是迷信而是畏惧了，在高层更是这样。
  • 即使到了严重遭灾的1960年，征购量仍高达1021亿斤，出口粮食53亿斤，出口量与1958年相等。
  • 最为典型的是四川省，由于李井泉为中央解难，大量调出粮食，素有“天府之国”之称的四川省，反而成了饿死人最多的省份。
  • 甘肃有些干部“看到过路的人走了多远，还强拉他回来……非要他吃不行”，像是到了君子国。
  • 理想越崇高、目标越远大、权威越强大，带来的灾难可能就越大。

 第四章 发动继续革命

  • 毛泽东从“大跃进”的失败中是得到一些教训的，至少有两条，一条是所有制过渡不能那么急，对随意改变生产关系导致两度大刮“共产风”的教训，毛泽东是记取了的。一条是搞经济建设并不那么容易，承认他本人对经济不怎么懂。
  • 刘少奇在湖南调查时，农民对他说：“这大锅饭要是再吃下去，就要人死路绝，家破人亡。”周恩来在河北调查时，农民对他说：“你要是糊弄我们，总理，再过两三年，你也会饿死的。“
  • 相比较而言，毛泽东本人仍然只听汇报，并没有这种切骨的感受。
  • 刘少奇的这些话，触动了三根敏感神经：一是指出造成困难的主要原因不是天灾而是人祸；二是推倒了成绩和错误是“九个指头与一个指头”的公式；三是对“三面红旗”没有肯定的支持。
  • 毛泽东提出反修防修问题，站在了意识形态制高点，没有人能提出反对意见。
  • 撇开细节不说，所谓“修正主义”与“教条主义”的相互指责，本质上是经典社会主义同社会主义改革潮流的一次激辩。
  • 任何改革都是对原有教义的修正，这使得苏共在论战中不得不做自我辩护，因而略处下风。中共因坚守经典而占据上风，显示出逼人气势。
  • 毛泽东由此得出结论：“全世界一百多个党，大多数的党不信马列主义了”。
  • 毛泽东的解决之道不是改革体制，而是每隔几年进行一次整风，办法是发动群众整干部。用不断“翻烧饼”的办法，防止官僚化和利益集团板结化，不能说没有震慑之效，却以巨大社会创痛为代价。
  • “这些人被美帝国主义和苏联修正主义吓倒了，在国内由于天灾人祸，经济受到损失，于是修正主义就露头了。当时是一股风，1962年很猖狂。”
  • 本来，中央分一线二线的领导体制，是中共八大根据毛泽东的意见设置的。刘的接班人地位也是毛选定的。然而，毛泽东感到，由于他退处二线，中国社会和党内出现了严重问题。中央第一线偏离了他的路线，刘少奇更不堪信任。
  • 毛泽东一再号召各级领导干部都要下去蹲点，却迟迟推不动。刘少奇警告说：“不下去的不能当中央委员，不能当省委书记、地委书记、县委书记，连公社书记也不能当。”这样一来，全党闻风而动。这给毛泽东深深的触动，他在中央会议上对刘说：“我骂娘没有用，不灵了，你厉害！”颇有弦外之音
  • 1966年5月5日，毛泽东在会见谢胡时说：“我们这批人一死，修正主义很可能起来。”“我们是黄昏时候了，所以，现在趁着还有一口气的时候，整一整这些资产阶级复辟。”从某种意义上说，毛泽东发动“文革”是要“准备后事”。
  • 毛泽东的理想社会，大体是一个消灭三大差别、限制社会分工、限制商品生产和货币交换、限制按劳分配和物质利益原则、自给自足或半自给自足的社会；实质上，是一个平均主义的空想社会主义构想。
  • 每当党内出现意见分歧，毛泽东总是把问题提到两条道路、两条路线的高度，这足以让所有持不同意见者都失去自我辩驳的能力。
  • 事实是，最初没有一个人动过阻止文化大革命的念头，更不用说行动，大家都在顺从毛泽东。
  • 经验证明，封闭的国度是激进思潮和个人崇拜生长最适宜的土壤。而高度政治化的社会体制，使政治上的竞争成为向上流动唯一可能的途径，因而政治运动从来不缺乏积极分子，历次运动都造就了大批运动积极分子。
  • 一般认为，林彪事件标志着文化大革命理论和实践的破产。
  • 毛泽东控制局面，手里有一张王牌，就是个人崇拜。他说：“不管哪一派，现在都要借用我的招牌。
  • 从一些言语看，毛泽东内心厌烦这些仪式，但此时并非没有借助狂热的个人崇拜以收拾局面的意图。
  • 1968年10月召开的中共八届十二中全会，已把刘少奇“永远开除”出党。尽管人们无法理解毛泽东真相信刘是“叛徒、内奸、工贼”，但如果没有这“三顶帽子”，刘案无法坐实。参加会议的只有红军女战士、时任全国总工会副主席的陈少敏一人不举手，其他人一律举手通过。
  • 9月13日，林彪逼走绝路，外逃苏联，葬身蒙古沙漠。林彪是主动外逃，还是受其妻子叶群和儿子林立果的挟持，仍是未解之谜。在中共历次党内斗争中，九一三事件是最为诡异的一幕，其情节类似于一部宫廷政变剧，所谓“林彪罪案”留下太多未解之谜。
  • “文革”所预设的目标一个也没有实现，怀疑“文革”的人却越来越多，“文革”本身成了毛泽东需要竭力维护的首要目标。
  • 林彪事件后，毛泽东主要依靠周恩来维持大局，从《毛泽东年谱》看，这一时期毛泽东单独谈话最多的是周恩来，而与张春桥、江青的单独谈话几乎没有见到记录。1972年1月，抱病参加陈毅追悼会就是一个姿态，表明毛泽东有意弥合与老干部的裂痕。
  • 但毛离不开周，也深知“批周必乱”。当江青等人想趁机把周整倒，取而代之时，受到毛泽东的批评和阻止。
  • 他把发动文化大革命看作自己一生中最主要的两大业绩之一，另一个业绩是领导中国革命取得胜利。

 第五章 转向改革开放

  • 中国的改革开放和社会转型，被认为是20世纪末发生的两个影响深远的事件之一，另一个事件是苏联社会主义阵营解体和国际冷战终结。
  • 国家权力的收缩、政府治理模式的改变、民间社会的生成、自由空间的扩展、中产阶级的成长等，都与这一体制转轨进程相联系。
  • 对于中国的大转向来说，1976年甚至比1978年更重要。因为**在高度集权的体制下，任何实质性变革的契机都是最高权威的过世。**1976年毛泽东逝世，以一种非常规的方式结束了“文革”，政治转轨的机会已经出现。
  • 从1977年开始，出现了一连串的变化。制定现代化规划、拨乱反正、平反冤假错案、真理标准讨论、酝酿经济改革、扩大技术引进、出国考察都在这两年开始了。中共开始告别无休止的阶级斗争和政治运动，集中致力于以经济建设为中心的国家现代化目标。
  • 有一个新的因素起了重要作用，就是大批官员出国出境考察。1978年，出现了新中国成立以来第一次出国出境考察高潮。从中央各部委和地方各省市，派出的考察团有几十个。
  • 李先念在总结报告中提出：“必须勇敢地改造一切不适应生产力发展的生产关系和不适应经济基础要求的上层建筑，放手发挥经济手段和经济组织的作用。
  • 在党内和民间形成了一个思想解放潮流。在中共党内，其标志是1978年由胡耀邦组织的关于“实践是检验真理的唯一标准”的大讨论。
  • 1979年以后，思想解放引向对历史的全面反思。这种反思在1979年初的理论工作务虚会和1980年10月关于历史问题的4000人讨论中达到了高峰。
  • 邓小平1980年8月8日《关于党和国家领导体制改革》的报告，就是在这样一种背景下产生的。为了防止“文革”悲剧的重演，**在制度上做出了一些安排，如宣布今后不再把党内分歧上升为路线斗争，抛弃个人崇拜的宣传，强调实行集体领导，制定党内生活准则，强调党内监督和党员权利，提出废除领导职务终身制，强调依法治国，寻求法制环境下的稳定秩序，等等。**如果说党内高层在实行社会主义民主问题上仍然迟疑不决，那么对实行法治则有高度的共识。一方面，作为“文革”中的受害者，他们普遍地尝到了自己参与建立起来的无产阶级专政的铁拳的厉害，尝到了无法无天局面的痛苦；另一方面，他们意识到，仅仅以政策治国难免多变，只有健全法制才能长治久安。
  • 以“科学的”毛泽东思想否定“毛泽东晚年错误”，以“发展主义”取代“阶级斗争”确立为新的意识形态，为改革提供合法性，预留了试验空间。
  • 华国锋的职务维持到1980年底，实际权力早在1978年底中共十一届三中全会时已经转移到邓小平手里。1980年，胡耀邦任中共中央主席，赵紫阳任国务院总理，成为邓小平的左膀右臂，形成所谓“邓、胡、赵体制”。
  • 文化大革命几乎使所有阶层的利益都受到损害，从而也解构了原有的既得利益格局，而在普遍贫穷、财富尚未涌流的情况下，新的既得利益集团还没有出现。从摆脱“文革”噩梦这一点看，所有重新出山的老干部都有改革的愿望，这对于中国改革至关重要。
  • 整个1980年代，知识分子是改革的坚定支持力量。
  • 1984年国庆45周年大典上，青年学生自发地打出“小平你好”的横幅，说明青年学生和知识分子对邓小平的改革和现代化路线寄予热望。
  • 所谓渐进式改革，首先是先经济、后政治的改革次序选择，保证了政府控制改革进程和协调利益的政治能力。其次是经济改革采取了“摸着石头过河”的方式，通过不断的试验逐步推进，允许不同选择进行竞争和比较，减少了掉进“理性自负”陷阱的机会。1
  • 农民处于国家保障体系之外，既是中国改革相对阻力较小的原因，也是中国改革巨大动力的源泉。
  • 中国经济体制实质上是一种命令经济而不是理性计划经济，前者较后者更缺乏效率，但放弃它所付代价要小得多。
  • 市场机制具有为自己开辟疆域的力量，观念和政策的突破往往是对事实的追认，所谓“与时俱进”也可称之为“顺势而为”。
  • 在1970年代末1980年代初，城镇非国有经济包括个体经济的恢复发展，没有遇到太大思想障碍，并不是因为理论上率先突破，而是因为迫于现实压力。2000万人待业，是1970年代末最具“爆炸性”的社会问题之一，波及21个省、市、自治区的知青“返城大请愿”引发了某种动荡。
  • 这里又触及一个核心价值：社会主义是否允许“剥削”。中央的政策开始是允许带两个徒弟请5个帮手。这也是依据经典，雇工8人是个体经济与私人经济的理论分界点。
  • 农民从未像城市职工那样被政府“包”下来过，因而对旧体制没有留恋。
  • ”邓小平寻求共识的策略是等待，不施加压力，让事实来说话。
  • 只要有利于发展生产力，有利于增强综合国力，有利于提高人民生活水平，任何经验都可以借鉴，不要怕资本主义多了，不要把计划经济等同于社会主义，不要把市场经济等同于资本主义，社会主义也可以搞市场经济。
  • 如果说落后是列宁不得不面对的历史条件，毛泽东则把落后看成一种优势。“一张白纸，没有负担，好写最新最美的文字，好画最新最美的画图。”
  • 两次世界大战和1929年的全球经济危机，表明西方古典资本主义文明面临巨大危机，也迫使西方国家进行制度改良。在保持个人自由的前提下，关注社会平等，推行福利主义、劳工保护和累计税等政策，把一些社会主义诉求内化于资本主义体系之中，让所有人都依赖这个体系，革命消弭于无形。
  • 在经历初期快速发展阶段以后，社会主义国家几乎无一例外地陷入停滞。
  • 计划经济消灭了竞争也就消灭了大多数人的工作动力，消磨掉了劳动者和管理者的进取心和创造力，致使经济发展失去内在动力，尤其缺乏技术创新的动力，必须不断地进行政治的、思想的动员，以保持民众的持续热情，从外部注入经济社会驱动力，这也是为什么毛泽东时代总是运动不断的重要原因之一。
  • 庞大的国有存量资产为少数与权力靠近的人化公为私提供了机会；数不清的行政审批和管制是官员设租寻租的理想平台；巨量的财政转移支付和大规模的国家投资提供了获取灰色收入的巨大空间；公有制土地成为最后也是最大一块可以瓜分的肥肉。
  • 美国学者巴林顿·摩尔的观点，20世纪各国通向现代社会有三条政治道路——英美法的民主道路、德日法西斯道路和苏联中国共产主义道路。
  • 不需要重走已经被西方发达国家丢弃的完全自由放任、实行适者生存“丛林法则”的原始资本主义。市场化改革必须深化，但市场化必须与社会公正同行，不能以目标的正当性为过程的非公正性做辩护，不能将改革变成权贵和强势集团掠夺财富的饕餮盛宴，导致贫富状况进一步恶化。

 来自微信读书

对 24Q4 50 家顶尖趋势科技初创企业的简单了解和思考

✇张智勇的博客
2024年11月9日 23:23

Ahrefs 有一个 The 50 Top Trending Tech Startups (Q4 2024)列表，不过主题是看这些公司的搜索表现，我现在对SEO兴趣不大，但想了解一下都有哪些公司，分别是干啥的，以下是了解的结果。

Ahrefs是按照搜索的表现进行排序，方便考虑，我就不调整排序了。

另外感觉 Trending Tech Startups 这个英文很自然，但翻译到中文有点不知道怎么翻译好。。。

规律和思考

  1. 海外互联网生态和我国还是很不一样的，例如还是习惯用email，我现在做个用户系统都考虑是不是别让用户写邮箱了，感觉我国网民一大半没有邮箱，有的话也是和短信一样，沦为收验证码的工具。当然，我个人还是喜欢邮箱的，但没人给我写信我也没辙。

  2. 开放、合作，这是我最羡慕的，有好几个点

    1. 开放：例如Terra API，可以从苹果、高明读取健康数据；例如Spinach AI，可以从Zoom、Google meeting等获取会议记录（当然也可能是黑客性质的方案）。

    2. 合作：大抵就是做一个公司或者一个网站、APP，有很多重复性的事情，也就是每个公司都要的，例如注册（PropelAuth）、表单（Heyflow）、营销后台（HockeyStack）、发邮件（EasyDMARC）、性能监控（SigNoz）、故障处理（incident.io）等等，这里的每个模块都有公司专门去做，而且可以做得更专业。

      我想了一下，这里很多东西在国内发展不起来，可能是因为备案制度和垄断摧毁了我国的网站业。

    3. 外包：例如一些实际上属于事务性的，应对检查的安全标准（Oneleet）、对工厂的质检（Factored Quality）等。

    4. 2&3的共性其实是：让公司更专注于核心，例如品牌专注与品牌，工厂、质检可以外包；网站专注与功能。

    5. 我说羡慕感觉是这样机会很多，而不是都被大公司占了。

  3. 很多行业的SaaS，例如健身房、咖啡馆，不过我感觉这个我国也很强，可能只是我不了解而已。

  4. 差不多4/5是 2B 的，剩下的主要是个人效率类（搜索、笔记、白板、浏览器）。

    我国2B SaaS一直发展不起来，一个解释是说我们不乐意付费。相比而言，国外确实付费意愿强。

  5. 吐槽：好多项目看不懂干啥的，都是形容词和术语。

  6. 普遍的注重安全与合规，很多人吐槽我国对互联网管的太严（我也是），但确实国外很多管理更变态，例如欧洲对Cookies的管理让人不胜其扰。

  7. 当然也有我觉得不太好的地方，例如从社交网络抓取用户信息（Blaze AI）和邮箱（Findymail），然后搞Spam。

具体列表和介绍

产品 介绍
StealthGPT 这个网站的主旨是让你用 AI 写的文章、论文绕过 AI 的检测。属于用魔法打败魔法了。
Oneleet 欧美有一些关于各行业数据安全、隐私的标准，例如SOC 2、ISO 27001等，这个网站协助客户满足这些标准。
Spinach AI 一个人工智能会议助手，提供会议摘要、记录和 AI 笔记。支持Zoom Google meeting等软件。
Perplexity AI 这个不用介绍了，皮衣黄都说的好的 AI 搜索。
Factored Quality 没太看懂，我理解的意思是这个公司帮助品牌商选择工厂，并且对工厂进行质量检查、合规控制，其实感觉是个不错的想法。相当于把工厂质检的系统、检查工作外包了。
Gymdesk 运动场馆管理软件，功能包括会员管理、账单处理、考勤跟踪、预订系统、网站建设、点 vend 销售、营销工具、报告分析、设施访问控制、移动应用和集成服务。
Infisical 看起来像是一个企业密码管理系统，例如不给程序明文密码，而是让程序员申请密码，后台授权，感觉也是个有意思的想法。
Cartpanda 一个为全球客户提供服务的在线销售平台，支持销售各种实体和数字产品，如补充品、在线课程和电子商务产品。看他的介绍主要是说优化了结账的步骤，提升了转化率。
FlutterFlow 一个帮助开发者快速构建高质量、定制化应用的平台，提供可视化 UI 和逻辑构建工具、数据连接、协作开发功能，并支持一键导出代码
HockeyStack 看起来是一个面向科技公司的营销管理系统，例如不同来源的交易额分布分析等。
beehiiv 一个由早期 Morning Brew 团队创建的新闻通讯平台，旨在帮助创作者实现增长。不知道substack等有什么区别。中国好像行不通。
Blaze AI 抓取社交网络的信息，通过AI找出可能对自己产品感兴趣的人，用AI生成内容进行互动，转化为商机。我大概是这么理解的，感觉是个不错的思路。
Heptabase 笔记和效率爱好者应该早就知道这个，结构化笔记，应该是属于鄙视链顶端的，高于Obsidian，但貌似门槛高，我还没尝试——主要是收费挺贵貌似。
Findymail 一个从社交平台查找潜在用户邮箱，以进行邮件营销的工具，感觉国外真落后啊。。。不能这么说，只能说用户习惯差异真大啊。我国哪还有人用邮箱。
Arize AI 没有太看懂，感觉意思是帮助研发人员选择大模型，对大模型的进行可视化分析。也就是解决选哪个大模型、解决瓶颈、优化使用效果的问题。
DocuClipper 自动从银行对账单、发票、收据和其他财务文档中提取数据，并将其导入CSV、Excel和会计软件。
Cloud Software Group 看起来是一个在线的文档平台，企业可以发布pdf，用户可以在pdf上签字。感觉确实很多地方可以用，例如签合同。
Storydoc 创建类PPT的精美展示页面，主要特点是电脑和手机自适应，提供多款精美模板。
PropelAuth 看起来是提供一套watchlist、用户注册、鉴权，API管理的系统，这样开发者就不必自己搞这些了。
Heyflow 一套表单生成系统，可以嵌入网站，收集访客的信息，对访客进行归类，增加转化率。
Serif Health 没太看懂，反正是一个医疗健康领域的数据提供商，貌似是让小企业可以了解医疗保险行业其他地区、公司的费率。
Terra API 一个综合的健康和健身 API，能够收集和整合多种可穿戴设备的数据，如 Garmin、Fitbit 和 Oura。
Coperniq 一个为太阳能公司设计的端到端运营与服务平台，旨在提高项目管理效率、缩短时间至权限授予（PTO）的周期、降低成本、提升客户体验，并增强财务控制，从而帮助能源合同商和安装商更有效地增长业务。
Topline Pro 一个为家庭服务业务提供全面营销平台的网站，旨在帮助业主通过获得一个 AI 优化的网站、自动化社交媒体、建立在线声誉、提供在线预订和支付服务等功能，更好地在线被发现、获得信任并增加工作机会。
Tuva Health 为医疗保健行业提供了一种新型的构建数据平台的方法，通过利用其开源的数据模型和数据管道，用户可以在自己的数据仓库内部转换和整合各种医疗数据，包括索赔、临床记录、实验室检测结果等。
Onebrief Onebrief 平台致力于提升军事规划和决策的速度和质量。它支持从小规模的工作人员规划到大型作战计划（OPLANs）的各种工作流程。
Bettermode 一款高度可定制的社区平台（不是论坛，是类似于企业搞个文档系统用户可以评论），提供无需编码的网站创建、多种导航配置、深度集成工具和强大的参与功能，旨在帮助用户构建和增强社区互动。
Rocketlane 没看看懂，感觉像是一个面向客户的项目管理系统，比如说交付一辆汽车的项目管理？哎，这些官网都不说人话，感觉和国内互联网公司似的。
La Growth Machine （感觉和12一个意思）一款多渠道销售自动化工具，旨在帮助用户通过 LinkedIn、Twitter 和 电子邮件等多种渠道与潜在客户建立联系
SigNoz 一个开源的 Datadog 或 New Relic 替代品，提供了一个统一的平台，用于应用性能监控（APM）、日志管理、分布式追踪、指标、仪表板、错误和警报等。
incident.io 一款集成 on-call、事故响应和状态页面功能于一体的事故管理工具。它允许用户连接所有警报源头，自动创建事故和升级流程，并通过内部和外部状态页面实时更新所有相关方。
EasyDMARC （感觉就是群发邮件，这介绍一个人能看懂的字都没有）EasyDMARC 网站提供了一站式的 DMARC 服务平台，旨在帮助企业简化和自动化 DMARC 实施过程，提高电子邮件安全性，确保合规性，提升域名声誉，并增强电子邮件投递能力。
Cradlewise 一款智能婴儿床，具备多种功能，包括视频监控、呼吸监测、声音机等
DraftWise 一个基于人工智能的合同起草与谈判平台，旨在通过律师的往 precedent 来提供更快、准确的合同生成和审查工具，同时确保高标准的数据安全。
Excalidraw 这个我知道，一个很强大的白板工具，感觉好用的效率类工具普及程度还是很高的。
Zenduty （感觉和31差不多）为企业提供了全面的事故管理解决方案，包括实时监控生产运维健康状况、构建高效的值班文化、优化事故响应流程、提供操作中的可行计划书、减少警报噪音、以及与 150 多种工具的集成。
VEED.IO 通过AI让食品变得更专业。
Stock Unlock 一个为投资者提供快速基本面分析的工具，旨在帮助用户发现好股票并避免坏的投资，它提供包括 AI 报告、国际股票和 ETF、投资组合跟踪、事件通知、观察列表、洞察评分、股票筛选器、DCF 计算器、股息分析、内部交易和所有权数据、学习模式和自由形式工具等多种功能，以及免费和付费两种服务计划。
Govly 一个为政府合同承包商提供人工智能增强的市场网络平台，旨在帮助用户赢得更多的政府采购机会，提供机会、奖励、联系人、预算和工作空间等功能，以及灵活的定价选项。
Dripos 一款专为咖啡店设计的操作系统，提供一站式解决方案，包括点餐系统、管理工具、行政管理功能，以及客户关系管理等多项功能。
Reclaim.ai （就是自动把事件插入到合适的剩余时间里）一款专为团队设计的智能日历调度应用，它通过人工智能技术帮助用户优化日程，提高工作效率。该应用已经成为 Dropbox 的一部分
OneSchema 一个为产品和工程团队提供的 CSV 导入自动化解决方案，支持从各种系统（如 ERP、HRIS、POS、EHR 和 CRM）自动化导入 CSV 文件。它提供了一个嵌入式导入器，可以通过单行代码实现一键导入，并拥有 50 多种无需编码的验证和转换功能，能够处理最复杂的电子表格。
ElevenLabs 一个提供先进 AI 语音合成技术的平台，旨在通过创造逼真的语音内容来增强创作者、团队和企业的交流能力。
Kraftful 应该是类似于20，客户调研表格
Better Stack 一个全面的监控解决方案，它提供多种监控服务，包括网站、API、服务器和数据库等的 uptime 监控，以及对各种 IT 基础设施的检测。
Codeium 这个好像很多地方看过，一款免费的 AI 代码自动完成工具，它支持多种编程语言和集成开发环境（IDE）
OpenReplay 一个开源的会话回放和分析工具，支持自行托管，提供了用户视角的产品体验、开发者工具、产品分析和协同浏览等功能，以帮助团队更快地理解和解决问题，同时确保数据隐私和安全。
SureTriggers 类ifttt，一个全面的工作流程自动化平台，专为 WordPress 及其他在线工具和服务无缝集成而设计，旨在提高商业效率。
The Browser Company Arc，一个广受好评的浏览器，不过貌似最近看消息说不打算继续更新了？
Riverside.fm 一个提供高质量录音、直播和编辑功能的在线平台，旨在帮助用户创作播客、视频访谈、社交媒体剪辑、转录、网络研讨会、视频营销内容以及 AI 生成的会议记录和字幕。

关于美国大选的一些常识

✇张智勇的博客
2024年11月8日 20:50

本文是 A4周刊 2024 年第 45 周的辅助阅读材料。

马斯克可以竞选美国总统吗？

不能。

在这次大选中，特朗普一派除了特朗普自己外，风头最盛的是企业家马斯克，可能比副总统候选人万斯还出风头。有不少人好奇，马斯克有没有可能自己竞选总统？答案是不能。

竞选美国总统需要满足以下条件：

  1. 出生时为美国公民：根据美国宪法第二条第一款的规定，总统候选人必须是在美国出生的公民。
  2. 年满35岁：候选人必须至少年满35岁才有资格竞选总统。
  3. 在美国居住满14年：候选人需要在美国居住至少14年

马斯克出生在南非，因此他没有资格竞选美国总统。

这次赢了以后，特朗普还能再次参选美国总统吗

不能。

美国宪法第二十二修正案规定，无论何人不得当选总统职务两次以上。

美国多长时间选一次总统，为什么？

美国宪法规定，每四年选一次总统，主要是基于政治稳定性、政策实施周期和民意反应（即政策推出、执行，产生结果，选民对结果产生判断需要的时间）等。

获得多少票能当选美国总统？

美国总统并非由选民直接选举产生，而是由选举人团选举产生。要当选总统需要获得至少 270 张选举人票。

选举人团由 538 名选举人组成，这 538 名选举人是由各个州推选出来的。每个州的选举人数与其在国会中的议员人数总和相对应，即每个州有 2 名参议员，众议院的席位则按各州人口比例分配，所以每个州至少会有 3 张选举人票（2 名参议员加上 1 名众议员）。华盛顿特区依据宪法修正案被赋予 3 张选举人票。

在总统选举中，除了缅因州和内布拉斯加州，美国其他州都遵循 “赢者通吃” 原则。即某个总统候选人在该州获得的普选票数最多，就拿走这个州所有的选举人票。最终候选人获得的选举人票谁先达到或超过 270 票，就成功当选总统。这种选举制度的设计是为了平衡大州和小州的利益。但这也可能导致获得全国普选票数更多的候选人输掉大选的情况。

参议员和众议员是什么？

在美国，参议员和众议员都是国会成员。

参议员：每个州有两名，代表整个州。任期六年。主要职责是参与立法、监督政府、批准重要任命等，在重大政策和外交事务等方面有影响力。

众议员：人数按各州人口比例确定。任期两年。负责参与立法，更关注民生领域，反映民众声音，对财政预算进行审批。

美国总统是的选举时间是固定的吗？如果是是哪天，为什么？

美国总统选举的投票日是在大选年的 11 月的第一个星期一之后的星期二。

主要是出于这样一些历史传统因素的考量，例如

  1. 美国总统第一次选举是1788年，那时候农民还很多，11月，农民基本完成秋收，不会收到影响。
  2. 早期交通不发达，很多选民需要一天时间到县政府投票，而周日是礼拜日要进行宗教活动，所以选择周二。
  3. 避免和其他传统节假日冲突。

总统只能有两个候选人吗？

理论上，美国总统候选人的数量没有严格的上限限制。

在美国大选中，除了民主党和共和党这两个主要政党推出的候选人外，还有其他独立候选人或来自小党派的候选人也可以参与竞选5。例如在 2024 年美国大选中，除了民主党候选人卡玛拉・哈里斯和共和党候选人唐纳德・特朗普这两位主要候选人之外，2023 年 10 月罗伯特・F・肯尼迪・小（Robert F. Kennedy Jr.）曾宣布以独立候选人身份参选。

美国大选分哪些阶段？

  • 初选阶段：这是党内推选候选人的阶段。两党在大选前一年公布参加初选的候选人名单，候选人在各州进行演讲、辩论、广告等活动争取支持。各州在不同时间举行基层会议或直接预选，确定本州支持的候选人，并根据投票结果分配党代表。各党在当年年中左右召开全国党代表大会，由各州党代表投票选出本党大选提名人。
  • 竞选活动阶段：两党全国代表大会之后，总统候选人确定，竞选活动拉开大幕。候选人会在各州进行巡回演讲、投放广告、与对手进行电视辩论、与副总统候选人等联合出席活动等，以争取选民支持。
  • 大选投票阶段：选举日通常是 11 月的第一个周二。选民需要提前登记，不同州对于选民登记的日期有不同规定。选民可以通过现场投票、提前投票（一般在选举日前几天或几周开始）、邮寄投票（方便无法亲自到场的选民，但各州有相关限制规则）等方式参与投票。
  • 选举人团投票阶段：选民在选举日投票，实际上是选择支持的总统候选人所对应的选举人。之后，各州的选举人根据本州的投票结果，在选举人团中投票给相应的候选人。
  • 国会确认阶段：选举人团投票结束后，国会对选举结果进行确认。

什么是摇摆州，为什么很重要？为什么摇摆？

摇摆州，又被称为 “战场州”，指的是美国民主和共和两党候选人支持率十分接近、在两党之间摇摆不定、都有可能拿下的州。

摇摆州虽然数量相对较少，但它们拥有的选举人票数量不容小觑，比如宾夕法尼亚州有 19 张选举人票，佐治亚州有 16 张等。在两党候选人的支持率在全国范围内总体接近的情况下，摇摆州的选举人票归属往往能决定最终的大选结果。

2024年

宾夕法尼亚州，特朗普获得50.5%的选票，哈里斯获得48.5%的选票。

佐治亚州，特朗普获得50.7%的选票，哈里斯获得48.5%的选票。

从2024年总统选举最终结果图，可以一目了然的看到，美国经济最发的东西海岸，大都是支持哈里斯的，而内陆地区，大都支持特朗普，内陆地区一般被称作「铁锈地带」，这些地区以前曾经有大量工业，但在全球化和科技时代，成为经济困难区域，他们寄希望于特朗普能改变他们的现状。

而摇摆州基本特点是：全部都在东海岸，紧挨着经济发达区域，例如宾夕法尼亚州紧挨着纽约，所以可能是一半人满意，一半人不满意。

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上图，PA是宾夕法尼亚州，NC是北卡罗来纳州，GA是佐治亚州。

美国是两党制吗？

美国的政治体系通常被称为两党制，这是因为在历史上，美国的总统选举和国会选举主要由两个主要政党——民主党和共和党——所主导。这两个政党在美国政治生活中占据着主导地位，它们拥有广泛的选民基础、资金支持和组织结构。

然而，这并不意味着美国只有两个政党，或者只有这两个政党的候选人能够参与选举。实际上，美国存在多个第三党派和独立候选人，它们在某些选举中也能获得一定的选票和影响力。这些第三党派包括绿党、自由党等，它们在地方和州级选举中有时能够获得更多的关注和成功。

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